央广网北京3月6日消息（记者 冯方）3月5日，第十四届全国人民代表大会第四次会议在北京人民大会堂开幕。面向“十五五”，今年政府工作报告在经济增长目标设置、扩大内需政策安排等方面进行了多项优化调整。同时，科技创新相关新提法明显增多。

　　多家头部基金机构观点指出，立足“十五五”开局，本次政府工作报告充分体现了“固本培元、务实进取”的政策思路。政策重心加速从“规模优先”向“提质增效”和“投资于人”转变，政策更聚焦“精准发力、长效落地”，这将为我国中长期高质量发展奠定坚实基础。

　　GDP采用区间式增长目标 释放多重信号

　　政府工作报告提出，今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。

　　景顺长城基金表示，这是2020年以来我国首次采用区间式增长目标，释放出多重信号：一是为调结构、防风险留出空间。在当前新旧动能转换关键期，适度下调增长目标有利于避免精力分散，聚焦高质量发展和新质生产力培育。二是明确底线思维与进取取向。区间管理不同于以往的“左右”表述，4.5%的下限划出了经济增长的底线，释放了强烈的“稳”的导向，而强调“在实际工作中努力争取更好结果”则体现了务实进取的态度。三是与中长期目标有效衔接。4.5%-5%的区间与我国当前的经济潜在增速基本匹配，也为实现2035年远景目标保留了必要的发展速度。

　　星石投资认为，设定区间经济预期目标，有助于各地因地制宜、求真务实，按照规律办事，意味着政策不会为了追求短期较高经济增长数字而牺牲中长期发展空间，进而有助于国内夯实经济基础和经济结构性转型。此外，政府工作报告增加“在实际工作中努力争取更好结果”的表述，显示国内对经济增长的要求并没有放松，经济增速的调整更像是为了平衡经济发展的“质”与“量”。随着国内政策持续发力和经济结构的逐步优化，年内经济表现有望实现质的有效提升和量的合理增长。

　　关于“居民消费价格涨幅2%左右”的目标，政府工作报告表示，考虑了预期引导和现实可能，将通过改善总供求关系，推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升，促进经济良性循环。

　　中银基金表示，将CPI目标明确指向“由负转正”，是政府工作报告中的关键信号。去年的表述是“使价格总水平处在合理区间”，今年则明确要“推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升”。这意味着宏观政策不再仅仅关注GDP的实际增速，也将开始关注名义增速，以修复企业资产负债表、改善微观主体感受。通过“综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治‘内卷式’竞争”，重建良性的经济循环。

　　总量宏观政策将保持“两宽”格局

　　在今年经济社会发展政策取向方面，政府工作报告指出，将坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并强化改革举措与宏观政策协同。

　　景顺长城基金指出，今年财政政策的亮点可用“力度大、调结构、可持续”来概括：

　　一是支出强度有保障。赤字率连续第二年维持在4%的高位，赤字规模达5.89万亿元，较上年增加2300亿元；一般公共预算支出将首次站上30万亿元大关。加上拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、拟发行超长期特别国债1.3万亿元，广义赤字率与去年大致相当，仍明显高于2023-2024年水平。新型政策性金融工具相较去年力度进一步加大，总额度8000亿元，政策性金融工具额度首次写入政府工作报告，充分体现出政策靠前发力的意图。

　　二是支出结构明显优化。政府工作报告明确提出财政支出要“更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面”，这标志着财政资金投向正从“重投资”向“投资与消费并重”、从“重企业”向“企业与家庭并重”转变，有助于缩小宏观数据与微观感受之间的“温差”。

　　三是特别国债精准发力。1.3万亿元超长期特别国债持续支持“两重”建设和“两新”工作。其中，用于消费品以旧换新的资金为2500亿元，较去年略有减少，但新设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，将充分发挥财政金融协同作用，在贷款贴息、融资担保、风险补偿等方面，支持民间投资和扩消费。

　　货币政策方面，政府工作报告提出，“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，“优化创新结构性货币政策工具”。星石投资表示，预计后续总量宽松政策仍有空间，国内整体宏观流动性将保持合理充裕，结构性货币政策工具将持续优化加力，支持科技、内需、小微等重点领域和薄弱环节，为信贷扩张与实体经济融资提供支撑。

　　星石投资进一步表示，总的来看，今年总量宏观政策将保持“两宽”格局，财政政策更侧重于直接撬动有效需求，货币政策更侧重于营造适宜环境，两者协同发力，将推动宏观经济“提质增效”。

　　消费市场有望展现出强劲内生动力

　　在介绍今年政府工作任务时，政府工作报告首先提出，着力建设强大国内市场。坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间，更好发挥我国超大规模市场优势。

　　建信基金指出，从顺位来看，几大重点工作任务的顺位与中央经济工作会议基本保持一致。其中，扩大内需连续两年位列政府工作任务首位。从财政支持角度看，1.3万亿元的“两重”“两新”超长期特别国债与去年持平。结构方面，“两重”8000亿元、设备更新2000亿元，以旧换新2500亿元，基本符合市场预期，剩余500亿元尚未明确用途，但市场普遍预期或将用于服务消费领域。另外设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，进行贷款贴息、融资担保、风险补充，旨在撬动大规模金融信贷精准流向内需市场，同时需要关注居民消费信心的持续性恢复。

　　星石投资认为，扩大内需连续两年位列政府工作任务首位，政策对扩内需的侧重明显，更加关注服务消费和有效投资潜力的释放。

　　具体来说，消费方面，政策将从供需两端发力：需求端，“两新”政策优化，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需，并制定实施城乡居民增收计划、落实职工带薪错峰休假制度，为促消费打开“钱”和“闲”的空间。供给端，要“打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，加快培育消费新增长点”，并“扩能提质服务业”，有望通过增加优质消费供给来推动居民消费需求的进一步释放。考虑到今年居民消费增长的良好势头在前2个月已经有所显现，预计随着供需两端政策发力，中国消费市场有望展现出强劲的内生动力。

　　投资方面，政府工作报告提出，今年拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，同时发行8000亿元新型政策性金融工具，并表明要“增强市场主导的有效投资增长动力，提高民生类政府投资比重”，预计今年国内投资端增速有望企稳回升，投资结构也有望优化。

　　科技创新“新提法”多

　　在科技创新方面，政府工作报告提出，加紧培育壮大新动能坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系。加快高水平科技自立自强，抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，全面增强自主创新能力，为高质量发展提供科技支撑。

　　中银基金指出，今年政府工作报告关于科技创新的新提法增多，并实现从“人工智能+”到“智能经济”的质变，多个细节值得深入理解：

　　第一，在金融支持上，报告强调“充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用”，可以引导金融机构提高对科创企业信贷投放能力，这是破解科创企业“融资难”的制度创新。

　　第二，产业目录更加前沿化。报告提出“打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业”，去年无“新兴支柱产业”说法；同时“培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业”。其中，未来能源、脑机接口属于较去年政府工作报告新增的行业。

　　第三，新增“扩能提质服务业”独立板块。细分生产性服务业（金融、现代物流等）和生活性服务业，提出放宽服务业准入、健全国家标准、培育“中国服务”品牌。

　　第四，首次提出“打造智能经济新形态”，这是目前人工智能产业技术快速发展背景下的政策定调。深化“人工智能+”，推广智能体，培育智能原生新业态；新增人工智能开源社区、算电协同新基建、卫星互联网；升级“5G+工业互联网”，新增“高质量数据集”“人工智能治理”。

　　星石投资表示，培育壮大新动能，要求坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，既包括了“优化提升传统产业”，也包括“培育壮大新兴产业和未来产业”，还包括“扩能提质服务业”，预计随着政策发力，房地产、传统基建领域对国内经济的影响会逐步下降，国内有望形成科技、消费双驱动的新兴经济格局。

　　银华基金表示，政府工作报告将“因地制宜发展新质生产力”置于突出位置，明确提出培育壮大新兴产业和未来产业，打造智能经济新形态。这与公募基金长期以来聚焦科技自主、数字经济、绿色发展的投资主线高度契合。作为资本市场重要的价值发现者，公募基金应当发挥“耐心资本”的底色，深度布局新兴支柱产业和未来产业，通过科创板、创业板、北交所等渠道精准引导金融资源向科技创新集聚。同时，也要积极推动新质生产力赋能新时代投研体系，以更工业化、智能化的投研体系服务新质生产力发展，让优秀的投研能力被放大、被传承，助力“科技-产业-资本”良性循环。