2026年03月03日，东吴证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，美伊冲突短期避险情绪高涨，长期地缘风险增加。

报告摘要如下：
　　宏观策略

　　海外周报20260302：伊朗冲突还有哪些变数？——海外周报20260302

　　核心观点：2月28日，以色列与美国对伊朗发动联合军事打击，打击效率超市场预期，在“斩首”行动证实后，国际暗盘黄金、原油价格冲高回落，市场反应相对克制。向前看，我们预计基准情形下，美伊双方料控制冲突规模，实行有限军事打击（以空中力量为主），而其变数在于：霍尔木兹海峡是否实质性封锁，美国是否派出地面部队登陆作战、以色列对伊朗的敌对态度是否令美国陷入持久战，以及继任者对伊朗国家和革命卫队的掌控力度、对美国态度的不确定性。就策略而言，短期内海外市场预计先避险、后缓和，而长期风险犹存。基准情形下，我们预期冲突将在2-3周内缓和，届时避险情绪消退，油价料回落至60-70美元之间，金价料回落至5200美元附近。长期看，全球地缘冲突频次与烈度均在加剧，金、油作为对冲品，可作为底仓布局。

　　宏观点评20260302：伊朗问题对股债商汇等大类资产的影响

　　对外汇市场：短期市场避险情绪仍将持续存在，避险情绪或涌入美元和美债市场，但人民币或发挥“避风港”作用。对大宗商品：短期避险情绪推动金油共振上涨；中期供应链扰动和通胀压力或将重塑全球经济和金融格局；长期能源转型和地缘政治风险凸显能源和资源对于国民经济的战略意义。对股票市场：从成长风格到周期资源品的切换。

　　宏观量化经济指数周报20260301：开门红：工业、地产和出口

　　货币政策投放流动性期限拉长、国债买卖和“降准”仍是焦点。

　　金融产品周报20260301：2026年3月A股权益走势展望——先抑后扬

　　市场行情展望：（2026.3.2-2026.3.6）观点：2026年3月A股权益走势展望——先抑后扬。3月整体走势判断：2026年3月，宏观择时模型的月度评分为-2分，历史上该分数万得全A指数后续一个月上涨概率为30.77%，平均涨跌幅为-1.58%。结合往年日历效应的数据统计，两会期间市场表现相对较弱，两会结束后至3月底市场表现相对较强，所以我们判断2026年3月A股大盘可能呈现全月小幅度调整，两会前后先抑后扬的走势。本周A股的日成交量逐步恢复至2.5万亿元。万得全A指数逐步爬升，但结构上呈现较为割裂的情况。同时近期美伊冲突、AI担忧等原因，可能会让投资结构上的分裂进一步走向极致。ETF资金流数据显示，本周电网设备ETF、有色金属ETF等基金规模增长较多，而港股通互联网ETF、港股通科技ETF等则基金规模减少较多。充分说明了近期市场正在进行持续的HALO交易（HeavyAssets,LowObsolescence，

　　2026年初由摩根士丹利、高盛等华尔街投行主推的重资产、低淘汰投资策略，核心是买入AI难以颠覆、刚需属性强、复制壁垒高的实体硬资产，作为AI时代的“避风港”）。所以后续我们持续推荐有色金属、化工、石油、电网设备等方向。相对而言，恒生科技等方向则建议保持谨慎。此外，我们观察到题材情绪方面，商业航天板块有重新企稳的迹象，我们的技术择时模型重新发出了看涨信号。结合3月份力箭二号首飞，深圳商业航天产业大会等事件，我们认为后续可以加大对商业航天的关注力度。

　　基金配置建议：根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于短期震荡的行情。因此从基金配置的角度，我们建议进行均衡型的ETF2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。

　　固收金工

　　固收点评20260302：祥和转债：电子元器件配件领域先行者

　　祥和转债（113701）于2026年3月3日开始网上申购：总发行规模为4.00亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于智能装备生产基地项目和年产1.8万吨塑料改性新材料生产线建设项目。

　　固收点评20260302：统联转债：高端精密制造引领者

　　我们预计统联转债上市首日价格在139.70~155.09元之间，我们预计中签率为0.0023%。

　　固收周报20260301：建议关注“困境反转”相关主题转债标的

　　建议关注“困境反转”相关主题标的，而高波标的一方面受再融资新规中期影响，一方面受海外地缘格局演化影响，估值未来或存在进一步回调压力。

　　固收周报20260301：周观：震荡格局延续，政策催化仍待确认

　　震荡格局延续，政策催化仍待确认

　　固收点评20260228：二级资本债周度数据跟踪（20260224-20260227）

　　一级市场发行情况：本周（20260224-20260227）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。二级市场成交情况：本周（20260224-20260227）二级资本债周成交量合计约1132亿元，较上周减少913亿元。

　　固收点评20260228：绿色债券周度数据跟踪（20260224-20260227）

　　一级市场发行情况：本周（20260224-20260227）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券2只，合计发行规模约7.50亿元，较上周减少32.51亿元。二级市场成交情况：本周（20260224-20260227）绿色债券周成交额合计514亿元，较上周减少56亿元。