关注中盘蓝筹与周期品涨价机会
2026年02月10日，东方证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，A股关注中盘蓝筹，周期品涨价成配置线索。
报告摘要如下： 2月A股关注中盘蓝筹，中债/美股中性，黄金短期谨慎。A股风险偏好变化，整体震荡重点关注结构性机会。债券近期受风险资产调整的情绪支撑，2月表现将很大程度继续跟随风险偏好，可做风险资产对冲。黄金冲高回落主因交易结构恶化，当前由货币属性和投资属性共振转向货币属性持续投资属性扰动，较难出现1980/2012年的深度调整，但短期适当谨慎。商品近期同样受流动性预期和风险偏好影响，交易层面不确定性有所上行，短期相对谨慎。美股估值较高，后续建议和黄金同步进行配置。美债曲线或将陡峭化，且人民币处在升值周期，维持谨慎。
从预期层面看：风险偏好继续向中间集中。26年1月监管多举措进行市场预期管理，通过上调融资保证金比例抑制杠杆资金过度投机，提出要让资金真正流向优质标的，这背后表明中国资本市场监管与治理水平的提升，进一步巩固风险评价下行的趋势。此后，高风险偏好投资者风偏下行，低风险偏好投资者信心进一步提升且风偏上行，市场整体风偏继续向中间回归。
从交易情绪看：大中小盘情绪全线降温，但中期不确定性相对平稳。沪深300/中证500指数中期不确定性略有抬升，中证1000/国证2000指数中期不确定性下行。
从行业预期看：周期品的涨价是当前的配置线索，预期视角看好化工/农业/有色板块。地缘动荡抬升全球经济风险评价，各国出于安全需求所做出的行为是商品涨价的底层逻辑；而国内“反内卷”政策带来价格企稳预期，又为涨价提供了适宜的宏观土壤。涨价重点看好两条主线：1）新兴经济体工业化带来的涨价；2）地缘政治乱局带来的进口品涨价，相关的板块为化工/农业/有色等。
从交易情绪看：有色金属/石油石化短期不确定性抬升；基础化工中期不确定性变化平稳；农林牧渔中期不确定性下行。
中低波/中高波股债配置策略：被动策略+主动增强，加仓中债。在多资产配置策略上选择构建股债的风险评价模型，以及风险评价模型打底，以主动型资产配置进行增强的中低波/中高波配置策略。2025年以来中低波策略年化11.8%，中高波策略年化18.1%。
全天候行业轮动策略：2月推荐有色金属/化工/新能源/军工/通信/信息技术等ETF。全天候行业轮动策略通过对股债的四种状态——股强债弱/股弱债强/股债双强/股债双弱等市场环境下行业层面的价格规律进行挖掘，得到全天候行业轮动策略。2025年以来行业策略年化收益44.8%。
风险提示
1、极端风险事件出现可能影响结果；2、量化模型失效的风险。
0人
