科技板块承压，中游产业迎盈利拐点
2026年02月09日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，科技板块利空敏感，关注中游产业盈利修复；债市短期乐观但波动可能加大。
报告摘要如下： 投资要点
权益市场回顾与展望：上周（2026.02.02-2026.02.06）上证指数下跌1.27%，沪深300下跌1.33%，创业板指下跌3.28%。在全球资源期货品种出现巨幅波动和美股科技巨头公司业绩披露期的双重扰动下，A股市场向下的波动率开始加大。
当前国内外科技板块对利多相对钝化而利空会愈发敏感，随着春节后两会闭幕，利多或有一定程度的兑现，科技风格的压力可能日益严峻。随着反内卷政策的深度持续推进，需求端在财政发力和经济复苏的基调下趋稳，供需矛盾的扭转夯实行业龙头公司的业绩拐点，重点关注盈利能力修复和ROE回升的中游产业。
固收市场回顾与展望：上周（2026.02.02-2026.02.06）债市收益率曲线走平，1年期国债收益率上行1.80BP至1.32%，10年期国债收益率下行0.1BP至1.81%，30年期国债收益率下行3.8BP至2.25%。债市长端收益率持续下行，期限利差缩窄。债市近期震荡偏强，节前股市波动增大、部分避险资金或流入债市；央行今年投放流动性积极，继续呵护资金面力保平稳度节。供需关系方面，近期地方债发行承接良好，此前市场的担忧有所消除。综合来看短期诸多利空因素有所消除，因此可适度乐观，债市可能不会出现大幅波动。但同时也需注意节后节奏切换的可能性，考虑到股市进入传统资金活跃期，且市场可能积极博弈两会政策，债市波动可能因此放大。
风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
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