2026年02月09日，广发证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，25Q4基金加仓核心行业龙头公司，陆股通超配消费建材。

报告摘要如下：
　　数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股以及陆股通持仓，数据来源为Wind。

　　25Q4公募基金持仓建材行业分析：

　　25Q4基金对建材行业重仓配置比例为0.51%，环比上升0.05pct，低配0.49%；基金加仓水泥、玻璃。截至25Q4末，各子板块配置比例由高到低为水泥0.13%、玻璃0.07%、耐火材料0.07%、门窗幕墙0.07%、其他建材0.07%、消费建材0.02%、新材料0.02%、玻纤0.02%、工程管材0.02%、混凝土0.02%，25Q4环比25Q3变动：消费建材-0.101pct、水泥+0.056pct、新材料-0.085pct、玻璃+0.02pct、玻纤-0.088pct。4季度基金加仓除消费建材、新材料和玻纤外的所有子板块。

　　超配比例由高到低分别为耐火材料+0.05%、门窗幕墙+0.05%、其他建材+0.05%、工程管材+0.00062%、混凝土-0.00382%，4季度基金超配耐火材料、门窗幕墙、其他建材、工程管材，其余板块均为低配。从基金持股占流通股环比变动来看，25Q4基金增持比例排名前十的依次是东方雨虹（002271）+2.52pct、华新水泥+1.94pct、兔宝宝（002043）+1.87pct、北新建材（000786）+1.04pct、亚玛顿（002623）+0.75pct、雄塑科技（300599）+0.50pct、南玻A+0.43pct、福莱特（601865）+0.12pct、龙泉股份（002671）+0.06pct、开尔新材（300234）+0.05pct。25Q4末基金减持比例排名前十的依次是宏和科技（603256）-2.26pct、道氏技术（300409）-1.88pct、科顺股份（300737）-1.83pct、石英股份（603688）-1.47pct、中材科技（002080）-1.40pct、福建水泥（600802）-1.20pct、力诺药包（301188）-1.18pct、旗滨集团（601636）-0.97pct、塔牌集团（002233）-0.89pct、山东药玻（600529）-0.74pct。

　　Q4基金调仓思路延续反内卷主线，加仓反内卷的核心行业（防水、玻璃）的龙头公司。

　　25Q4陆股通持仓建材行业分析：配置比例为1.11%，环比-0.06pct，超配0.14%；Q4加仓玻璃、消费建材和门窗幕墙。截至25Q4末，陆股通对建材子板块配置比例由高到低为消费建材0.41%、玻纤0.29%、水泥0.27%、新材料0.06%、玻璃0.06%，超配比例由高到低为消费建材0.21%、玻纤0.09%、水泥-0.0001%、工程管材-0.0022%、门窗幕墙-0.0046%，Q4北上资金超配消费建材和玻纤，低配混凝土、玻璃和新材料。25Q4配置比例环比25Q3变动：消费建材+0.01pct、水泥+0.006pct、玻璃+0.008pct、玻纤-0.088pct、新材料-0.006pct，Q4北上资金小幅加仓消费建材、水泥、玻璃、耐火材料和门窗幕墙，小幅减仓玻纤和新材料。从陆股通持股占流通A股环比变动来看，25Q4陆股通增持排名前十的依次是东方雨虹19.20%、塔牌集团12.14%、中国巨石（600176）7.97%、北新建材7.12%、东鹏控股（003012）5.13%、华新水泥4.42%、海螺水泥（600585）3.78%、兔宝宝3.57%、三棵树（603737）3.55%、中材科技2.88%。

　　风险提示：

　　基金持股数据统计可能存在一定偏差，前十大重仓股不能代表整体行为，基金和陆股通持仓情况可能有较大变化等。