2026年02月09日，西南证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，债市回暖，利率债类和信用债类ETF规模或增长。

报告摘要如下：
　　各类债券ETF资金净流入情况：债市持续修复，利率债类ETF净流入金额转正。上周利率债类ETF、信用债类ETF、可转债类ETF净流入资金分别+12.68亿元、-70.03亿元、+10.96亿元，债券ETF市场合计净流入金额-46.39亿元。展望后市，利率债类ETF和信用债类ETF规模或迎来增长。一方面，近期债市在宽松资金环境和权益市场高位震荡格局下有所回暖，可有力托举利率债类和信用债类ETF产品净值表现。另一方面，份额增长上，可转债价格表现与正股联动走低叠加资金高抛行为，或引起资金风格切换至更为稳妥的利率债类和信用债类ETF；此外，一季度尚未过半，仍有配置资金逐步入场带来增量。交易角度来看，年关取现和赎回需求高升，短融ETF作为常用流动性管理工具近期获资金青睐，而此前的冲量资金已悉数流出科创债ETF和基准做市信用债ETF，且当前二者仍处于深度贴水状态，折价套利空间充足，预计年后有机会再迎增量资金，可关注被信用债类ETF重复纳入PCF清单的成份券交易机会。

　　各类债券ETF份额及代表产品净值走势：短融ETF、国债类ETF份额攀升。截至上周收盘，国债、政金债类、地方债类、基准做市信用债类、科创债类、公司债ETF、短融ETF、城投债ETF和可转债类ETF份额较前周收盘分别变化+1.8%、0.0%、-0.2%、-2.3%、-2.8%、0.0%、+5.0%、+0.9%、+1.5%，债券类ETF份额合计变化+0.3%。主要债券ETF净值普遍上行，可转债ETF净值回落。我们选择各类债券ETF中规模最大的产品净值作为代表。截至上周收盘，所选标的ETF净值较前周收盘分别变0.68%、0.23%、0.06%、0.03%、0.04%、0.03%、-0.02%。

　　各基准做市信用债ETF份额及净值走势：份额延续净流出。现存8只产品份额较前周收盘分别变化-2.82%、无变化、-0.91%、无变化、-4.95%、-1.48%、-3.74%、-2.70%。净值小幅上行。截至上周收盘，8只信用债ETF净值较前周收盘分别变化0.03%、0.03%、0.02%、0.03%、0.02%、0.01%、0.02%、0.01%。

　　科创债ETF份额及净值走势：多数产品份额净流出。现存科创债ETF共24只，上周份额净流入-67.16百万份，份额较前周-2.36%。净值延续上行。上周第一批、第二批科创债ETF净值较前周收盘分别+0.02%、+0.03%；跟踪中证AAA科创债、沪AAA科创债、深AAA科创债的产品净值较前周收盘分别+0.02%、+0.01%、+0.04%。

　　PCF清单边际变化：修正久期方面，上周信用债ETF海富通、科创债ETF天弘、科创债ETF嘉实修正久期估计值变化相对较大，分别-0.14年、-0.12年、-0.09年。个券维度，上周26中金K1、陕煤KY07、24兖矿K4等债券被基准做市信用债ETF重复纳入PCF清单。25浙资K2、25CHNG2K、京资K14等债券被科创债ETF重复纳入PCF清单。

　　风险提示：市场大幅波动风险、样本数据遗漏风险、统计出现偏差风险等。