2026年02月08日，国泰海通证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，市场情绪低迷，预计下周持续震荡。

报告摘要如下：
　　本报告导读：

　　从技术面来看，情绪模型继续显示市场情绪较低；均线强弱指数仍还有较多的下行空间；高频资金流模型显示各大宽基指数信号都出现转向。综上所述，我们认为，市场下周或继续以震荡为主。

　　投资要点：

　　下周（20260209-20260213，后文同）市场观点：市场下周或继续以震荡为主。从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为6.21，高于前一周（5.07），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平6.21倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡上升，周五为0.96，高于前一周（0.89），投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度上升。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为1.34%和1.97%，处于2005年以来的77.24%和82.76%分位点，交易活跃度有所下降。从宏观因子上看，1.上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.07%、0.27%。2.根据国家统计局公布的数据，中国1月官方制造业PMI为49.3，低于前值（50.1）和Wind一致预期（50.18）。标普全球中国制造业PMI为50.3，高于前值（50.1）。技术分析上，1.从SAR指标来看，Wind全A指数于2月2日向下突破翻转指标。2.根据我们通过Wind二级行业指数算出的均线强弱指数，当前市场得分为181，处于2023年以来的62.50%分位点；3.根据国泰海通量化团队前期发布的专题报告《从涨停板、打板策略到赚钱效应引发的情绪择时指标》，我们构建了涨跌停板相关因子来刻画市场的情绪强弱。情绪模型得分为0分（满分5分），趋势模型信号为负向，加权模型信号为负向。4.根据国泰海通量化团队前期发布的专题报告《高频资金流如何辅助宽基择时决策》，我们通过高频资金流的走势对主要宽基指数发出买入卖出信号（沪深300指数：负向；中证500指数：负向；中证1000指数：负向；中证2000指数：负向）。上周，A股市场出现震荡。从技术面来看，情绪模型继续显示市场情绪较低；均线强弱指数仍还有较多的下行空间；高频资金流模型显示各大宽基指数信号都出现转向。综上所述，我们认为，市场下周或继续以震荡为主。

　　市场回顾：上周（20260202-20260206，后文同），上证50指数下跌0.93%，沪深300指数下跌1.33%，中证500指数下跌2.68%，创业板指下跌3.28%。当前全市场PE（TTM）为23.0倍，处于2005年以来的81.0%分位点。

　　因子拥挤度观察：高盈利因子拥挤度有所下降。小市值因子拥挤度0.06，低估值因子拥挤度-0.31，高盈利因子拥挤度-0.01，高盈利增长因子拥挤度0.28。

　　行业拥挤度：综合、基础化工、通信、有色金属和电子的行业拥挤度相对较高，商贸零售和综合的行业拥挤度上升幅度相对较大。

　　风险提示。市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。