2026年02月03日，渤海证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，1月市场回暖，权益类基金表现突出，主动权益基金加仓石油石化等行业。

报告摘要如下：
　　核心观点：

　　上月市场回顾：

　　1月沪深市场主要指数全部上涨，其中，中证500和科创50涨幅居前，上涨幅度均超过12%，上证50涨幅最小，涨幅为1.17%。31个申万一级行业中26个行业上涨，涨幅前5的行业分别为有色金属、传媒、石油石化、建筑材料和化工；下跌的行业为银行、家用电器、非银金融、交通运输和农林牧渔。

　　新开户情况方面，根据上交所最新披露的数据，2025年12月，市场新增个人投资者开户总数达258.61万户，机构投资者1.11万户，市场交投活跃。

　　私募证券投资基金市场热情继续上涨。12月新备案规模环比增长，达到541.74亿元；存续规模也实现稳步扩张，截至当月已达22.15万亿元，继续维持在历史较高水平。

　　公募基金市场概况：

　　1月，新发行基金88只，发行规模914.81亿元；主动权益型与被动权益型基金发行份额分别为417.04亿份和196.2亿份，主动权益型基金发行份额环比大幅提升。整体来看，受市场带动，权益类基金发行市场升温明显，尤其是主动权益类基金。

　　基金表现方面，1月，权益市场表现突出。除此之外，全类型基金均有不同幅度的上涨，其中商品型基金平均上涨幅度最大，上涨17.92%。

　　从基金风格指数来看，1月市场呈现普遍的上涨行情，不同风格基金市场表现分化。成长风格跑赢价值风格，中小盘风格跑赢大盘风格。整体来看，中盘平衡型风格涨幅最大，上涨8.99%；大盘价值风格涨幅最小，约4.22%。

　　通过统计上月不同规模偏股型公募基金收益情况，可以看出，平均涨幅最大的为5000万-1亿的迷你型基金，平均上涨7.27%，正收益占比95.25%。涨幅最小的为100亿以上的超大型基金，平均上涨4.79%，正收益占比87.10%。

　　通过对主动权益基金行业仓位的测算，1月主动权益基金加仓幅度靠前的行业为石油石化、有色金属和基础化工；减仓幅度靠前的行业为国防军工、医药生物和计算机。同时，我们对主动权益基金的整体仓位进行了测算，2025/1/30的仓位是73.88%，较上月上升了0.78pct.。

　　ETF市场概况：

　　ETF方面，1月资金净流出8411.87亿元。个券层面，本期宽基指数中多只沪深300以及上证50指数相关ETF遭遇资金的大幅流出。在日均成交活跃的标的中，黄金股ETF、中韩半导体ETF、矿业ETF、工业有色ETF万家、科创芯片设计ETF上月涨幅居前，上涨22.5%-39.6%；银行ETF、港股通医疗ETF易方达、汽车ETF、通用航空ETF鹏华、金融地产ETF华夏上月跌幅居前，下跌4.8%-6.4%；资金流向方面，资金净流入靠前的有有色金属ETF、黄金ETF、化工ETF、电网设备ETF、半导体设备ETF；资金净流出靠前的有沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏、上证50ETF和沪深300ETF嘉实。

　　模型运行情况：

　　1月风险平价模型上涨2.07%，风险预算模型上涨2.39%。

　　风险提示：本报告基于当前公开信息，存在市场风格转换风险，市场波动、投资分析意见所依据的关键预期不能成立的风险，信息时效性与完整性局限，不构成投资建议。