永赢基金高楠最新季报解读！
近日,基金四季报陆续披露,永赢基金首席权益投资官兼权益投资部总经理高楠在永赢睿信混合基金四季报中,系统回顾了四季度宏观环境与市场表现,并对后续关注方向作出展望。
高楠提到,宏观利率方面,四季度经济动能放缓、内外需分化加剧。经济延续供强需弱格局,内需相关的投资、消费均明显走弱,信贷需求持续乏力,经济核心支撑来自出口韧性。整体通胀水平仍处负值区间,四季度反内卷对PPI的影响边际弱化,CPI受低基数支撑边际修复。
政策方面,货币政策延续宽松定调、财政保持必要强度,超预期增量指引相对有限。利率方面,四季度机构行为是债市定价主导,收益率震荡上行。节奏上,10月受海外关税政策反复、央行重启买债支撑,利率震荡下行修复。11月机构止盈情绪升温,利率转为震荡。12月机构赎回情绪进一步走高,债市利率震荡上行。
权益市场方面,上证指数单季度收涨2.2%,总体呈现震荡中稳健上行的状态,结构分化比较明显,四季度的上行动力主要来自科技和周期品方向。
操作方面,永赢睿信仍以自下而上选股为主。选股主要考虑企业的成长性以及企业盈利的兑现度,在可选择的范围内尽量分散行业集中度,通过捕捉企业成长的机会来获取投资收益。产品也会去关注一些基本面见底,估值具备安全边际,成长空间虽相对有限但未来存在潜在改善预期的赔率性标的。在日常操作中,会综合考量安全边际,基本面趋势,系统性机会和风险等多种因素进行结构上的动态优化。考虑到规模增长的客观因素,产品对中大市值公司的关注度较高,关注中期确定性与安全边际。
展望后市,高楠近期在公开报道中提到,在当前市场环境下,市场的长期投资价值仍值得关注。熊牛转换的拐点往往源于贴现率的下行,当前资产价格上行与经济基本面寻底同时出现,市场上涨更多体现为估值修复,估值弹性较大的成长板块和低估值板块表现相对占优。展望后续,预计A股上市公司盈利有望触底回升,届时盈利驱动的市场行情值得期待。本轮盈利见底的核心动力来自产业自发性出清,政策发挥辅助作用。由于不同行业出清节奏存在差异,盈利见底过程或将呈现结构性特征,投资机会也将呈现明显分化。在盈利企稳初期,重点关注具有价格弹性的周期类资产,同时盈利持续兑现的成长性资产仍有望延续相对优势表现,市场风格或将趋于平衡但不会出现极端切换。
风险提示:基金有风险,投资需谨慎。关注方向仅以当前市场情况判断,不必然代表未来投资方向,具体以实际投资情况为准。
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