公募基金2025年四季报开始披露。近日，德邦基金、同泰基金、东财基金等公司旗下部分基金率先披露了2025年四季报。总体来看，多只基金保持高仓位运作，并且对持仓进行了调整。展望后市，多位基金经理表示，将聚焦机器人、AI应用（886108）等新兴成长赛道。
保持高仓位运作
据四季报，截至2025年底，德邦高端装备（885427）混合基金权益投资占基金资产净值比例为93.99%，东财卓越成长混合基金权益投资占基金资产净值比例为93.19%。此外，德邦新兴产业混合基金、同泰数字经济（885976）主题股票基金等权益投资占基金资产净值比例均超过90%。部分基金成立仅四个多月，股票仓位已处于较高水平。德邦医疗创新混合基金成立于2025年8月26日，截至2025年底，该基金权益投资占基金资产净值比例为90.5%。
除了保持高仓位运作，2025年四季度，多只基金对持仓进行了调整。具体来看，陈宗超管理的同泰数字经济（885976）主题股票基金聚焦科技赛道，截至2025年底，杰瑞股份（002353）、小鹏汽车-W（HK9868）、天孚通信（300394）、普冉股份（688766）、精测电子（300567）新进为基金前十大重仓股。
陈宗超管理的另一只基金同泰新能源（850101）优选1年持有期股票基金则围绕可控核聚变（886065）领域进行投资，截至2025年底，斯瑞新材（688102）、东方电气（600875）、应流股份（603308）新进为基金前十大重仓股。
袁之渿管理的德邦新兴产业混合基金则上演了“大换血”式调仓。和2025年三季度末相比，截至2025年底，德邦新兴产业混合基金前十大重仓股全部更换。
袁之渿表示，基金成立前期主要关注空间经济产业的投资机会，随后关注到AI建设带来的电力（562350）行业需求，由于AI数据中心建设速度远快于传统电网扩容速度，电网建设无法跟上算力扩张，供需错配催生了这场潜在的能源（850101）危机。未来几年海外企业订单充沛，国内企业有望出海享受行业红利，而新技术的开发有望催生“终极解决方案”，行业兼具确定性和弹性，是值得中长期重点关注并投资布局的新兴赛道。
聚焦新兴成长赛道
在基金2025年四季报中，多位基金经理谈及了对后市的看法以及将采取的投资策略。总体上看，人工智能（885728）、机器人等新兴成长赛道备受关注。
谈及人工智能（885728）板块，陈宗超表示，由人工智能（885728）驱动的产业变革仍将是市场结构性机会的核心主线。其中，AI大模型和算力的“军备”竞赛仍在继续，AI推理同AI大模型训练一起，成为全球算力投资的驱动力，各大互联网厂商自研AI算力，将成为新的重要增长点。此外，中国芯片制造在高端制程、存储等方向已经取得重大突破，存储大厂将陆续上市，部分公司2025年四季度已开始盈利，未来资本支出有望超预期，2026年将进入一个产能扩张的投资周期（883436）。
东财卓越成长混合基金经理孙辰阳表示，持续看好AI在各个行业垂直领域的潜在市场空间，未来通用大模型、垂直大模型有望不断取得进展，AI在游戏（881275）、影视、营销以及教育、医疗、金融等垂直领域的应用有望快速增长，但AI应用（886108）的龙头企业价值被显著低估。
“2026年，人形机器人（886069）将更大范围地走进甚至融入我们的工作和生活场景，宇树科技、智元机器人等头部企业均在推进旗舰产品的批量交付与产线爬坡工作。供应链层面，减速器（886008）、丝杠、电机、传感器（885946）等核心部件的产业化水平提升，头部整机企业给予相关供应链公司更多业务机会与定点订单，具备技术壁垒和供应链优势的企业将率先并持续受益。”德邦高端装备（885427）混合基金经理陆阳表示，持续看好人形机器人（886069）带来的创新机遇。
谈及医药板块，袁之渿表示，在经历过去几个月的市场调整后，生物医药的投资将回归理性，在估值合理的前提下，将在2026年继续把注意力集中在具有阿尔法的高景气赛道，以及赛道中那些创新能力、运维能力、成长能力出众的企业。
