1月12日，卫星产业继续强势上攻，信科移动、国机精工（002046）涨停，卫星产业ETF（159218）涨3.8%。资金情绪高涨，卫星产业ETF（159218）近5日净流入超13.7亿元，单日成交额突破12亿元刷新历史记录。

　　自上市以来累计涨幅超115%，实现价格翻倍，成为全市场卫星主题领域首只商业航天“翻倍基”。

　　据深交所公告，自1月12日，卫星产业ETF（159218）正式纳入两融，将进一步增强其流动性与资金关注度。

　　招商基金卫星产业ETF基金经理许荣漫指出，国内卫星产业有望进入加速发射和组网期，后续可复用火箭密集发射、国内外商业火箭IPO推进、终端应用推进等，板块催化因素依然较多，板块短期波动加大，可关注波动中的布局节奏。卫星产业ETF（159218）跟踪中证卫星产业指数，编制方案明确要求“卫星制造+发射基础领域权重合计不低于50%”，契合当前产业建设的核心阶段。

　　以下观点整理自1月6日中金公司（601995）军工机械首席刘中玉与招商基金卫星产业ETF基金经理许荣漫的路演《卫星板块热度走高，2026年机会怎么看》。

　　【路演核心观点】

　　近期卫星板块领涨市场，主要来源于政策、产业和资本三个维度共同催化。

　　产业处加速成长初期，不宜用静态估值，需动态追踪产业变化，未来随业绩兑现将逐步消化高估值。

　　制造与发射能力正迈向规模化，有望支撑行业从“资源争夺”向“全球商业化运营”过渡。

　　海外卫星商业化路径清晰，国内因地面网络完善，主攻航空、远洋等特殊场景及海外市场运营。

　　资本市场正在成为大国商业航天竞争新战场，海内外龙头企业冲刺IPO。

　　制造与发射环节2026年进入业绩兑现期，确定性高，2026年卫星发射量预计翻倍以上。

　　2026年，手机/汽车直连、6G融合、太空算力等新方向值得期待。

　　投资节奏上，建议短期聚焦制造发射，中长期布局应用。

　　【路演实录文字整理】

　　1. 卫星板块正在成为2026投资主线之一，本轮行情来源何处？

　　2025年中证卫星指数涨近80%，行情由三重驱动：

　　政策端：航天强国被列入重要规划，商业航天司成立，发布三年行动计划；

　　产业端：2025年7月起低轨星座高密度组网，2026年多款可复用火箭密集首飞；

　　资本端：科创板第五套标准纳入商业航天，国家拟设1万亿创投基金，头部星座融资顺利。

　　2. 卫星板块近期涨幅较大，部分投资者畏高，如何看待估值？

　　产业处于导入期末、成长初期，市场更重远期空间。

　　2026年卫星发射量预计翻倍以上，分析师一致预期显示，未来营收与盈利增速显著，板块高成长与业绩释放有望逐步消化估值。

　　当前不宜用静态估值，需动态跟踪订单与业绩兑现节奏，关注龙头成长性。

　　3. 可复用火箭对卫星产业有何战略意义？2026年突破点在何处？

　　火箭服务于三大目标：抢占轨道资源、支撑6G、构建全球通信网。当前国内成本与运力仍落后海外，但2026年万星级星座（如星网）将启动全球商业化，经济性成核心。可复用火箭是降本关键，亦缓解运力紧张。多款型号密集首飞，有望实现技术突破。

　　4. 卫星制造与发射领域现状如何？2026年将有哪些进展？

　　ITU“7+7”规则刚性约束发射节奏：星网2029年需发射1300颗，G60于2032年完成1500颗，当前仅数百颗在轨，百倍缺口驱动加速组网。

　　制造与发射能力正迈向规模化，有望支撑行业从“资源争夺”向“全球商业化运营”过渡。

　　卫星制造：文昌国际航天城微卫星超级工厂即将投产，首期年产约1000颗，标志批量化、标准化制造能力形成；

　　发射能力：文昌商业发射场现有2个工位，2026年将新增2个，发射产能翻倍；目标实现“每周一发”，大幅提升组网效率。

　　5. Starlink是否验证商业可行性？国内路径如何？

　　Starlink用户从2021年10万增至2025年900万，已盈利，SpaceX估值超8000亿美元，验证全球通信商业模式。国内因地面网络完善，主攻航空、远洋等特殊场景及海外市场运营。全球30亿无网人口是潜在市场。工信部已发运营牌照，2030年目标用户超千万、产业占GDP 2%。

　　6. 2026年卫星互联网有哪些新方向值得期待？

　　一是手机/汽车直连，国内采用5G NTN标准，2026年启动组网星招标，高端手机或标配；

　　二是6G融合，卫星是“空天地一体化”必要组成，2030年商用将拉动需求；

　　三是太空算力，“地数天算”构想启动，拉动航天器、发射及在轨处理新需求。

　　7. 资本市场如何助力？2026年IPO与投资节奏如何？

　　资本市场将成为大国商业航天竞争新战场：

　　海外，SpaceX拟2026年IPO，目标估值1.5万亿美元；国内，商业火箭企业有望适用科创板第五套标准，年内首家上市。

　　投资节奏上，制造与发射环节2026年进入业绩兑现期，确定性高；运营与终端产值占90%但兑现靠后。建议短期聚焦制造发射，中长期布局应用。

　　8. 如何把握卫星产业投资机会？

　　鉴于产业技术门槛高、研究复杂，建议投资者通过指数化工具参与。中证卫星产业指数具备以下优势：

　　覆盖卫星制造、发射、通信、导航、遥感全产业链；

　　卫星制造+发射的基础环节权重≥50%，契合当前产业发展阶段；

　　截至2025年底，卫星产业ETF（159218）对卫星产业指数的年化跟踪误差约50BP，跟踪效果良好。当前板块短期涨幅较大、估值偏高，波动性较强。建议结合产业节奏，警惕阶段性波动风险。（CIS）