私募股权创投基金频频入股上市公司 小市值公司仍有“壳”价值
【深圳商报讯】(记者陈燕青)今年以来出现了多起私募股权创投基金入股上市公司的案例，涉及的A股公司包括皮阿诺（002853）、鸿合科技（002955）、天迈科技（300807）、ST中珠（600568）等，大多为小市值公司。
对此，业内人士认为，未来私募股权创投基金收购上市公司股权的案例会越来越多，通过产业整合和资产注入有助于改善相关公司的业绩。
12月15日晚，定制家居上市公司皮阿诺宣布，大股东马礼斌与二股东珠海鸿禄分别向初芯微转让9.78%和7%股份，两项转让完成后，初芯微持股比例将达到16.78%。此外，大股东马礼斌同步承诺放弃其剩余的3537.37万股表决权。此外，公司拟向青岛初芯定向发行3451.5万股，发行完成后青岛初芯持股比例将达到15.87%。由于青岛初芯和初芯微为一致行动人，两者合计持股比例达29.99%。
资料显示，青岛初芯和初芯微背后是初芯集团，是中国较早专注于半导体显示领域的硬科技产业投资机构，其实控人为尹佳音。
去年9月出台的“并购六条”显示，支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司；今年5月，证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，明确私募基金重组锁定期“反向挂钩”安排，鼓励私募基金积极参与上市公司并购重组。
在监管层的支持下，今年以来出现了多起私募股权创投基金入股上市公司的案例，如初芯集团入主皮阿诺，合肥瑞丞入主鸿合科技，启明创投入主天迈科技，梅花创投入股梦洁股份（002397）、ST中珠、ST路通（300555）。
根据记者梳理，私募股权创投基金入主上市公司主要有协议转让、参与上市公司定增、司法拍卖等方式。从已披露的案例来看，私募股权创投基金大多通过“协议转让+原控股股东表决权委托(或放弃)”等方式取得上市公司实控权。
私募股权创投基金下场收购上市公司控制权，既能缓解被投项目退出难的问题，又能以上市公司为平台推进募资，可谓是一举两得。
深圳一家创投公司高管对记者表示，“当前部分财务干净的小市值公司仍然存在一定的壳资源价值，为私募股权创投基金提供了低成本收购的机会。同时，部分公司大股东面对经营不佳的困境，也有退出的需求。”
对于私募股权创投基金入主上市公司，多位业内人士认为，其资金来源应以自有资金为主。
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