农银汇理基金：“十五五”新征程即将开启 关注国内三大投资主线
中证报中证网讯（记者 王鹤静）中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。农银汇理基金认为，关键时点召开的重要会议释放出诸多信号。会议指明，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变；要坚定信心、用好优势、应对挑战，不断巩固拓展经济稳中向好势头；明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。
农银汇理基金认为，在“十四五”即将收官、“十五五”规划即将全面展开的关键节点，本次会议对经济形势做出了明确判断，对宏观政策、改革路径、产业方向、风险防范等给出了清晰指引，预计明年宏观政策将保持连续性、稳定性、主动性，为各类投资者营造更具确定性的宏观环境与投资环境。
“十五五”新征程即将开启，农银汇理基金认为，以下投资机会值得把握：
一是科技引领与制造业出口、出海。围绕“十五五”规划建议中产业升级与科技自立自强的战略方向，关注半导体设备、AI算力、机器人等硬科技领域以及汽车、电力设备、机械设备等中国优势制造业的出口、出海机遇，国家安全主线下的军工、有色、化工等资源品也具备配置价值。
二是供给优化与“反内卷”主线。在统一大市场政策框架下，部分行业供需格局正在重构，重点关注资源属性突出、供给受限的品种，例如有色、化工等，价格中枢有望上移；同时，布局受政策调控推动、行业竞争秩序优化的“反内卷”领域，例如电新、钢铁、生猪等，利润空间有望修复。
三是内需消费及服务业升级板块。预计明年宏观政策更为积极，内需提振可期，建议关注受益于政策预期和总需求回暖的部分民生消费板块，例如服务业（商贸零售、社会服务）、个护、食品饮料等领域的机会。在“新供给创造新需求”的逻辑下，关注消费结构升级中具有新产品、新渠道、新场景、新模式优势的企业。另外，出口、出海消费方面关注纺服、轻工、家电、汽车等出口敞口大的公司。
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