富国基金罗擎：AI将是贯穿全年的最明显主线 看好光模块、液冷行业发展
近期，富国基金经理罗擎分享了他对人工智能(AI)领域的深度观察与最新研判。他表示，对明年主线非常乐观，认为AI将是贯穿全年的最明显主线。但过程中必然有波折，要对短期快速上涨保持警惕。
罗擎指，长期看好AI产业前景，行业仍在快速演进——如OpenAI与芯片巨头的深度绑定、Sora2的突破表现等，但也指出经历三季度大幅上涨后，部分公司股价已较充分反映当前基本面，投资性价比有所回落。
至于能走多远，罗擎指要观察两个方面，即市场驱动因素：一是企业业绩，这是根本；二是市场流动性。总结来说，看好基本面，但资金面需边走边看。
此外，他也持续看好光模块行业的整体发展。同时认为短期涨幅确实夸张，在如此大的体量下，短期再涨后可能需要休整，但长远看好。
他认为，光模块行业需求订单仍然供不应求。从海外客户订单看，2026、2027年的产能基本已被预定完毕，甚至2028年的许多订单也已给出了框架性需求。
今年三季度，光模块龙头公司的业绩出现分化，有的光模块公司业绩很好，但也有不少公司业绩不佳或低于预期。核心差别就在于对原材料的准备。物料准备越充分的公司，明年业绩越可能表现出色。
在液冷方面，他表示，液冷本质上是AI的一个分支，看好明年行业开始放量。因为随着AI机柜密度和芯片功率提升，发热量越来越高，必须使用液冷这种高效散热方式来维持系统稳定。现在需要关注哪些国内企业能获得海外认证并拿到订单，从而兑现业绩。
罗擎还认为，对互联网基金后续相对乐观。港股互联网很受海外宏观环境影响。今年美国经济好，美联储降息节奏不顺。但预计明年上半年外卖大战缓和后，港股互联网基金应有较好表现。
他表示，未来将持续深耕算力产业链的同时，积极关注半导体、AI应用、新能源电子、核聚变等方向，努力捕捉产业与企业经营的拐点型机会。
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