A股市场观望，商业航天贵金属迎机遇
2025年12月08日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，A股缩量上涨等待新指引，商业航天和贵金属具长期潜力。
报告摘要如下： 投资要点
权益市场回顾：上周（2025.12.01-2025.12.05）A股延续缩量上涨，题材轮动、交易性情绪偶现。近期A股成交持续缩量和期权隐含波动率降至低位，意味着市场正在等待新的主线指引。
权益市场观察：
非银金融：金监总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》引导保险资金发挥长期资金优势，加大对特定权益资产的长期持有力。
商业航天：参考机器人等主题板块的行情演进过程，商业航天的投资可能也将遵循“情绪先行，逻辑接力”的典型路径，其最终高度取决于逻辑资金能否从远期维度认可产业成长性，并完成价值重估。
贵金属：贵金属短期快速上涨受全球流动性恢复，白银现货紧张以及供需平衡重塑等影响，长期来看，美元信用收缩的时代叙事将继续主导贵金属上行趋势。
公募基金市场动态：2025年12月6日，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（下文简称《指引》）下发。《指引》本质上是对过去公募基金行业激励短期化、责任软约束等不合理现象的大幅度纠偏，将推动行业从规模扩张转向以价值创造、信任积累和高质量发展为核心。
主动权益基金指数表现跟踪：
主动股基优选指数：上周收涨1.64%，成立以来累计录得15.40%的超额收益。
价值股基优选指数：上周收涨1.62%，成立以来累计录得3.96%的超额收益。
均衡股基优选指数：上周收涨1.00%，成立以来累计录得9.27%的超额收益。
成长股基优选指数：上周收涨0.64%，成立以来累计录得13.45%的超额收益。
医药股基优选指数：上周收跌1.73%，成立以来累计录得21.62%的超额收益。
消费股基优选指数：上周收跌0.31%，成立以来累计录得20.52%的超额收益。
科技股基优选指数：上周收涨0.56%，成立以来累计录得20.60%的超额收益。
高端制造股基优选指数：上周收跌0.53%，成立以来累计录得-4.08%的超额收益。
周期股基优选指数：上周收涨1.95%，成立以来累计录得-1.01%的超额收益。
风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；本报告的模拟指数结果是基于对应模型计算所得，并非实盘业绩，需警惕模型失效的风险
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