债市年末利空扰动与配置策略
2025年12月08日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，债市受权益市场情绪影响，长端走弱需等待配置时机。
报告摘要如下： 投资要点
市场回顾：上周债市表现偏弱，1年期国债收益率维持1.40%，10年期国债收益率继续上行0.68BP至1.85%，30年期国债收益率大幅上行7.2BP至2.26%。债市整体受权益市场情绪回暖、年末银行卖债兑现浮盈的需求，持续呈短端震荡、长端走弱的趋势，尤其是超长债调整幅度较大。目前来看债市年末利空扰动仍存，当前仍建议维持久期中性，需耐心等待配置时机。
公募基金市场动态：基金管理公司绩效考核管理指引征求意见稿下发，提及固收产品需更重视信用和流动性管理。
泛固收基金指数表现跟踪货币增强指数：上周收涨0.02%，成立以来累计录得4.37%的收益。
短期债基优选：上周收跌0.01%，成立以来累计录得4.50%的收益。
中长期债基优选：上周收跌0.15%，成立以来累计录得6.58%的收益。
低波固收+基金优选：上周收跌0.01%，成立以来累计录得4.24%的收益。
中波固收+基金优选：上周收涨0.51%，成立以来累计录得6.15%的收益。
高波固收+基金优选：上周收涨0.43%，成立以来累计录得7.76%的收益。
可转债基金优选：上周收涨0.53%，成立以来累计录得21.98%的收益。
QDII债基优选：上周收跌0.21%，成立以来累计录得10.09%的收益。
REITs基金优选：上周收跌1.16%，成立以来累计录得31.68%的收益。
风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
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