2025年12月07日，华源证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，北交所主题基金表现亮眼，投资价值显现，后续可关注新产品发行和市场潜力。

报告摘要如下：
　　投资要点：

　　8只北交所主题基金迎第二个开放期，整体表现较为亮眼，印证了北交所企业的投资价值。

　　2021年11月23日，易方达、华夏、广发、南方、嘉实、汇添富、大成、万家基金旗下共计8只北交所两年定开混合基金成立。2025年12月8日，首批8只北交所主题基金将整体迎来第二个开放期，过去两年平均累计收益接近100%，跑赢创业板50、北证50、科创50等主要指数。其中，有三只主题基金近两年累计收益率超100%。截至2025年12月5日，8只北交所主题基金自成立以来的平均累计回报率为62.31%，其中也不乏累计收益率翻倍的产品，最高达138%。整体来看，公募基金对北交所市场的配置呈现出“总量攀升、广度拓展、结构优化”的特征。2023Q3-2025Q3北交所公募基金重仓股总市值呈现爬升态势，2025Q3持仓突破100亿元(qoq+4%)，持仓整体呈现更为分散的趋势，重仓股数量突破新高。北交所开市以来，被动指数基金有条不紊在发行，截至2025年12月5日，北交所市场已经有33只北证50指数基金（包含4只指数增强），目前北证50指数基金规模达到133亿元。另外包括东财、弘毅远方、恒生前海和长城基金等也都递交了相关材料或者即将启动发行。展望后续，我们也期待着更多北交所主动型主题产品的发行，为优质的中小企业创新发展注入更强动力。

　　本周北交所整体处于盘整整固阶段，关注下周两大重要会议和北交所基金申赎对市场的影响。

　　下周两大重要会议（美联储议息会议和中央经济工作会议）将要召开，对全球资本市场的影响和国内相关的产业政策导向值得关注；另外下周8只北交所主动型2年定开产品将迎来申购赎回期，关注基金申赎带来的基金组合仓位的变化。受整体资本市场情绪影响及年底资金避险需求上升，北交所市场也处于盘整阶段，展望2026年中期视角，当前位置可以多一些乐观，找寻可能“错杀”的优质资产，可以继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注指数中权重占比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的及或将进入的标的，如同力股份、开发科技等；②推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩稳定持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、林泰新材、民士达、万通液压、海能技术等；③机器人、储能、AI电力等具备政策支持和成长确定性较高的赛道，关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如海希通讯、海达尔、锦华新材、星图测控、戈碧迦、富士达等；④注重促内需扩消费，内需消费相关标的，如欧福蛋业、无锡晶海、康农种业、锦波生物等。

　　北证A股PE维持在44X，日均成交额维持在139亿元。本周，科创板、创业板和北证A股整体PE估值都有所回升，科创板PE由71.61X回升到71.77X，创业板PE由41.96X回升到42.34X，北证A股PE由44.06X回升到44.24X。流动性来看，北证A股日均换手率3.26%，科创板2.52%，创业板4.35%。指数来看，沪深300和创业板指数周度上涨、科创50下跌。

　　本周4家公司提交注册，3家公司过会。按最新审核状态分类，兢强科技、国亮新材、农大科技和通领科技4家公司更新状态至提交注册；金钛股份、览睿科技和族兴新材3家公司更新审核状态至上市委会议通过；金戈新材、苏州双祺、玫瑰岛等11家公司更新审核状态至已问询；华晟智能和百迈科2家公司更新状态至已受理。此外，下周北交所将会审议3家公司IPO申请（原力数字、美亚科技和悦龙科技），北交所新股发行处于常态化进程中。

　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险