债券ETF升贴水率影响因素分析
2025年12月05日，申万宏源发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，债券ETF的升贴水率与债券变现效率直接相关。
报告摘要如下： 今日重点推荐
债券ETF：折溢价探讨与产品投资策略分析
债券ETF的折溢价率与升贴水率：由于债券ETF不要求公布IOPV，因此大多数债券ETF只存在升贴水率，并不存在折溢价率一说。
债券ETF的升贴水率受什么因素影响：理论上看，二级市场价格应当围绕债券ETF的单位资产净值上下浮动，但从实际情况上看，大部分品种贴水情景更多。排除刚上市、巨额申赎、市场情绪等短期因素的影响，升贴水率合理水平与债券变现效率直接相关，变现效率又与债券本身流动性和产品设计有关。
风险提示及声明：本报告对于基金产品的研究分析均基于历史公开信息，可能受环境变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来，受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。本报告仅对基金历史业绩进行分析，不代表对基金未来资产配置情况的预测；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐；投资者阅读本报告时，应结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解历史表现等综合因素可能对基金产品业绩产生的影响；本报告内容仅供参考，投资者需特别关注基金公司等官方披露的信息。
(联系人：肖逸芳/蒋辛/邓虎)
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