2025年12月04日，中金公司（601995）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，新兴市场股票ETF资金净流入显著上升，国内跨境、债券及商品ETF资金流入增加。

报告摘要如下：
　　全球：新兴市场股票产品资金净流入上行明显，美国标普500及MSCI新兴市场指数产品净流入领先

　　各类型产品：全球权益类ETF资金净流入上行。上月（2025.10.30-2025.11.26），全球权益类ETF资金净流入由1487亿美元上升至1721亿美元。债券类ETF资金净流入由626亿美元下降至594亿美元。

　　主要市场：新兴市场股票产品资金净流入上行明显。上月（2025.10.30-2025.11.26），发达市场股票ETF资金净流入由1323亿美元小幅下降至1304亿美元；新兴市场股票ETF资金由净流入164亿美元上升至净流入417亿美元。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金净流入由618亿美元下降至556亿美元；新兴市场债券ETF资金净流入由8亿美元上升至38亿美元。

　　产品流向：上月（2025.11.01-2025.11.28）MSCIUSASectorNeutralQuality和S&PFinancialSelectSector指数ETF资金净流出领先，而S&P500和MSCIEM指数ETF资金净流入领先。

　　产品发行：上月（2025.11.01-2025.11.28）美国共有38只股票ETF成立。

　　国内：跨境、债券及商品ETF均获大幅资金净流入

　　市场规模：1）存量：截至2025.11.28，国内股票型ETF规模合计45,461亿元。其中宽基类产品规模为23,827亿元，行业主题产品规模为10,499亿元，跨境产品规模为9,598亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为9,091亿元、8,384亿元和5,918亿元，规模前十大公司市场份额占比约为77%。

　　市场概况：上月（2025.11.03-2025.11.28），国内非货币ETF资金净流入1,056亿元，其中股票型ETF资金净流入715亿元，债券型ETF资金净流入181亿元，商品型ETF资金净流入160亿元。股票型ETF中，宽基产品资金净流出69亿元，SmartBeta产品资金净流入89亿元，跨境ETF资金净流入557亿元，行业主题产品资金净流入138亿元。在产品资金流上，恒生科技、SGE黄金9999、和中证短融指数资金净流入领先，沪深300、沪做市公司债和中证煤炭指数资金净流出居前。

　　产品动态：2025年11月新上市ETF共32只，其中港股相关基金10只，科技与高端制造主题约8只，红利及行业细分主题约6只。

　　ETF重点关注：

　　综合最新行业轮动模型结果，我们建议关注如下指数ETF：国证新能源电池指数、中证银行指数、上证科创板创新药指数、国证消费电子主题指数、中证全指通信设备指数、中证电网设备主题指数以及上证科创板芯片设计主题指数。

　　风险提示

　　1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。