2025年12月3日中午，蓝箭航天朱雀三号运载火箭从酒泉成功发射，一二级分离正常，二级成功将载荷送入预定轨道，任务主线达成，但遗憾的是，备受关注的一级火箭垂直回收失败，此次发射虽未实现“完美回收”，但成功入轨已是中国商业航天向可复用时代迈出的关键一步。

　　近期商业航天产业多重利好催化，A股商业航天指数反复活跃，12月4日，航空航天ETF（159227）盘中持续拉升，截止11:15，持仓股航天电子（600879）（600879.SH）涨停，航天发展（000547）涨8%，盘中一度触及涨停，中国卫星（600118）（600118.SH）、海特高新（002023）（002023.SZ）、上海瀚讯（300762）（300762.SZ）、航新科技（300424）（300424.SZ）等股跟涨，航空航天ETF最新规模达21.48亿元，为全市场规模最大的航天类ETF。

　　技术不断突破，可回收火箭助力航天强国

　　朱雀三号是全球首款采用全不锈钢箭体的液氧甲烷火箭，其21.3吨的低轨运载能力和可重复使用设计，旨在大幅降低发射成本。作为国内民营航天的标杆性产品，朱雀三号的技术突破与商业化前景，不仅承载着行业从试验走向实用的期待，更折射出政策、技术、需求三重共振下，中国商业航天产业的爆发态势。

　　火箭的可重复使用技术是航天领域的创新高地，也是建设航天强国的重要一步。我国可重复使用火箭技术已进入从“技术验证”到“工程应用”的关键阶段。除朱雀三号之外，本月也将有望迎来长征十二号甲的首飞，长征十二号甲（CZ-12A）是中国航天科技（000901）集团八院（上海航天技术研究院）研制的新一代中型可重复使用运载火箭，采用液氧甲烷推进剂。其核心优势在于具备高频次、低成本的重复 使用能力，为中国航天行业开辟了更广阔的商业化空间。

　　近年来全球火箭发射情况 资料来源：中国航天，华泰证券

　　政策护航，商业航天迎快速发展期

　　2015年“军民融合”战略打破民营资本入场壁垒后，2025年政策支持力度再度升级：10月发布的《关于促进商业航天高质量发展的指导意见》将其纳入“新质生产力重点培育领域”，国家航天局更专门设立商业航天司，标志着行业迎来专职监管与服务机构。《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，更是明确了未来三年的发展目标，而国家航天局2025年11月数据显示，2025年1-10月国内商业发射已达38次，同比增长46%；在轨商业卫星167颗，同比增长58%，行业扩容趋势清晰明确。

　　政策与技术的双重驱动，市场空间广阔

　　从全球视角看，2025年全球商业航天市场规模预计突破7000亿美元，而国内市场规模将达2.8万亿元。需求结构的根本性转变成为增长核心引擎：过去航天需求以政府主导为主，如今民间市场化需求占比已超60%，卫星互联网、商业遥感、亚轨道旅游等场景加速爆发。中国星网规划建设1.3万颗低轨卫星，总投资超4000亿元。

　　前瞻产业研究院则对未来预测数据显示，2025-2030年中国商业航天产业将进入发展黄金期，2030年市场规模将达到8万亿元人民币。

　　2025-2030年中国商业航天产业市场前景预测（单位：万亿元） 资料来源：前瞻产业研究院

　　产业链的全面成熟则为规模扩张提供支撑。国内商业航天企业数量已超过600家，形成“星箭研制-发射服务-在轨运营”的完整产业闭环。展望未来，随着技术突破、政策支持和市场需求的协同发力，中国商业航天正站在从“跟跑”到“并跑”乃至“领跑”的历史转折点。从可重复使用火箭到巨型卫星星座，从太空旅游到月球资源开发，这场由商业力量驱动的航天革命，不仅将重塑全球航天产业格局，更将为人类探索和利用太空开辟前所未有的可能性。

　　面对商业航天这片广阔的蓝海，普通投资者又该如何参与？当下行业整体仍然存在分化现象，为避免个股踩雷风险，或可借助航空航天ETF（159227）一键布局。

　　航空航天ETF（159227）是全市场规模最大的航天类ETF，紧密跟踪国证航天指数，成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头，完美契合“空天一体”的战略方向。商业航天概念权重占比高达56.5%。前十大重仓股中包含了航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载（600372）、中航高科（600862）等行业龙头。