融资融券余额剧增，市场信心逐步恢复
2025年12月02日，渤海证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，融资融券余额大幅增加，投资者信心恢复支撑信用业务。
报告摘要如下： 核心观点：
市场概况
截至11月26日，本年度A股市场主要指数全部上涨，其中创业板指涨幅最大，上涨了42.17%；上证50涨幅最小，上涨了10.69%。沪深两市两融余额为24,618.76亿元，较去年年末增加6,011.43亿元。其中融资余额增加5,944.91亿元；融券余额增加66.52亿元。市场ETF融资余额为1110.10亿元，较去年年末增加71.52亿元；融券余额为74.31亿元，较去年年末增加29.23亿元。
户均融资融券余额为1,338,229元，较去年增加327,747元；有融资融券负债的投资者数量占全体融资融券投资者数量的占比为23.49%，较去年减少0.18个百分点。每日平均参与融资融券交易的投资者数量为404,182名，较去年增加43.18%。
结构特征
板块融资融券余额方面，主板融资与融券余额占比均有所下降，科创板和创业板占比均有所上升。大市值板块的融资与融券余额占比均有所下降，小市值板块的融资与融券余额占比均有所上升。
行业方面，电子、电力设备和通信行业融资净买入额较多，煤炭、食品饮料和石油石化行业融资净买入额较少；融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和电子，较低的行业为纺织服饰、轻工制造和社会服务；融券方面，电子、电力设备和医药生物行业融券净卖出额较多，银行、石油石化和综合行业融券净卖出额较少。
结论与展望
本年度融资融券余额较去年年末大幅增加6011亿元，参与融资融券交易的投资者数量和户均融资融券余额较去年均较大幅度增加。在市场“慢牛”的预期下，投资者信心持续恢复，将对以两融为代表的信用业务起到一定的支撑作用，市场的行业波动和风格轮动将成为影响两融业务规模和结构的关键性变量。
风险提示：两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险。
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