高贝塔风格主导，ETF策略收益突出
2025年12月01日，国联民生（601456）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，市场呈现高贝塔高动量风格，ETF策略超额收益显著。
报告摘要如下： 择时观点：缩量的反弹。当下流动性继续下行，分歧度处上行趋势，景气度走平，三维择时框架继续保持震荡下跌判断。从技术形态来看，沪深300跌破支撑后支撑转为阻力，市场自动反弹至阻力线出现停止特征（上影线），若后续二次测试成功可止跌，若二次测试跌破11月24日低点则调整或将继续。
指数监测：电网设备主题指数大幅流入。近1周上证580、创业板综、沪做市国债、疫苗生科、SHS科技100等大幅流入。近1周家居家电、通信设备主题、云计算50、800能源、科创新药份额流出最多。
板块轮动：ETF热点趋势策略今年以来实现19.77%的超额收益。ETF的热点趋势策略，组合今年以来收益38.25%，相比沪深300指数的超额收益为19.77%，本周策略中主要包括电子半导体、5G通信、能源等行业、以及红利低波、成长、双创等宽基和风格ETF。截至2025年11月28日，基于三策略融合的ETF轮动策略年化收益率12.09%，夏普率0.73。今年以来组合收益率24.79%。两融资金流上周在电子中净流入最多，净流入60.26亿元；大单资金上周在电子中净流入最多，净流入27.71亿元。根据融资融券净流入与主动大单资金的净流入情况，本周推荐石油石化、计算机、有色金属、传媒。
因子跟踪：高贝塔高动量高流动性风格占优，质量增强策略表现较优。本周市场呈现“高贝塔高动量高流动性”的风格特征。Alpha因子中动量及研发投入类因子表现较好，大市值中盈利质量与预期因子占优，小市值中研发与短期动量表现较好。风格增强策略中，质量增强策略表现较好，实现相对中证全指超额收益3.64%。
风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。
0人
