转债市场波动加剧，布局价值显现
来源：
同花顺iNews
2025年12月01日，东方金诚发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，转债市场供需弱变格局未改，估值回落具备布局价值。
报告摘要如下： 核心观点
上周，国家能源局发布《国家发展改革委国家能源局关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》提出八大类场景、37个重点任务、百余项具体应用，加快推动能源领域AI应用；工信部等六部门发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出5方面举措，明确到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点。
二级市场方面：上周，外部环境明显改善，权益市场震荡反弹，小微盘走强对转债正股形成拉动，但转债市场在万科债券展期事件冲击之下，由于流动性较好成为“固收+”基金面临净赎回时首要减仓方向，上周明显跑输，出现小幅下行，前期较快走高的估值水平明显消化。转债ETF有所分化，整体净赎回转债13.45亿元。结构上看，上周小盘转债占优，低评级、高价转债也逆势收涨；高评级、大盘转债跑输。
展望后市，债基新规、年末止盈情绪等因素都使转债市场需求端不确定性增加，放大转债价格波动，但转债供弱需强的基本格局难以发生实质性改变，冲击持续性预计有限，估值较快回落的大盘底仓转债左侧布局价值显著。短期内，转债预计仍将跟随权益市场以高切低、结构性行情为主，待后续中央经济工作会议为市场指明方向，有望启动年末抢跑行情，硬科技、新消费、反内卷相关转债仍将成为重点方向。
一级市场方面：上周，无转债发行，卓镁转债上市，无转债退市。截至上周五，转债市场存量规模5653.08亿元，较年初减少1685.85亿元，7支转债获证监会核准待发，共47.18亿元，6支转债过发审委，共74.58亿元。
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