A股市场震荡调整，融资融券余额下降
2025年11月27日，渤海证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，上周A股市场震荡调整，科创50跌幅最大，融资融券余额减少。
报告摘要如下： 核心观点：
市场概况
上周（11月19日-11月25日）A股市场主要指数全部震荡调整，其中科创50跌幅最大，下跌了4.11%；上证50跌幅最小，下跌了1.16%。此外，上证综指下跌1.77%，深证成指下跌2.32%，创业板指下跌2.88%，沪深300下跌1.70%，中证500下跌2.75%。
11月25日，沪深两市两融余额为24,555.38亿元，较上周减少392.94亿元。其中融资余额为24,387.95亿元，较上周减少382.29亿元；融券余额为167.44亿元，较上周减少10.65亿元。户均融资融券余额为1,336,215元，较上周减少7,566元。有融资融券负债的投资者数量占全体融资融券投资者数量的占比为23.47%，较上周减少0.29个百分点。11月19日-11月25日每日平均参与融资融券交易的投资者数量为374,676名，较前一周减少14.35%。
行业方面，上周国防军工、传媒和房地产行业融资净买入额较多，电子、电力设备和有色金属行业融资净买入额较少。上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和银行，较低的行业为纺织服饰、综合和轻工制造。融券方面，上周非银金融、通信和银行行业融券净卖出额较多，食品饮料、电子和煤炭行业融券净卖出额较少。
标的券情况
11月25日，市场ETF融资余额为1124.82亿元，较11月18日减少31.93亿元；融券余额为71.98亿元，较11月18日减少9.40亿元。其中，融资净买入额排名前五的ETF为华夏国证港股通科技ETF、华安恒生生物科技ETF、华夏国证自由现金流ETF、万家恒生互联网科技业ETF（QDII）、易创业板ETF东财。
从个股来看，上周个股融资净买入额前五名为中际旭创（300308）（300308）、易点天下（301171）（301171）、光库科技（300620）（300620）、赛微电子（300456）（300456）、中兴通讯（000063）。上周个股融券净卖出额前五名为宁德时代（300750）（300750）、京东方A（000725）、北方华创（002371）（002371）、中国稀土（000831）（000831）、瑞芯微（603893）（603893）。
风险提示：两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险。
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