2025年11月27日，中信证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，全球地缘环境“失锚”成为新常态，关键资源供给控制力值得关注。

报告摘要如下：
　　核心观点：

　　重点推荐

　　地缘政治半月谈（16）—全球地缘环境“失锚”的新常态与新机遇

　　海外政策研究｜我们认为，当前及未来较长一段时期，全球地缘环境的“失锚”可能是一种新的常态。在全球政治互信系统性下降的趋势下，关键资源与关键产业的供给控制力与“战略溢价”是值得持续关注的线索。着眼2026年，美国的选举周期与民调变化可能为市场把握全球地缘环境的节奏提供新线索，选民对“Affordability”的关注可能导致特朗普政府在关税、制裁等对外议题上的态度变化。对中美关系而言，我们预计2026年二三季度特朗普将聚焦中期选举，外部环境或更加平静，有利于市场风险偏好的提升。此外，近期俄乌冲突以及中东局势走向同样有诸多变化。针对俄乌局势，美国促和计划的波折反映了特朗普政府内部的巨大分歧，预计停战博弈仍将持续，冲突化解仍需时间。针对中东局势，美沙会谈不改中东国家追求战略自主的方向，中国与中东在经贸领域的合作将稳步推进。

　　佰奥智能（300836）（300836.SZ）投资价值分析报告—攻克含能材料瓶颈，培育新质方向成长

　　国防与航空航天｜公司主营智能组装装备及其零组件等，深入布局消费电子、新能源车及火工品等领域，特别是在含能材料加工设备中具备强技术壁垒。行业扩产周期下，我们看好火工品及含能材料重塑公司发展曲线，同时防爆机器人、高速连接器等有望打开多元成长点。综合PE及PS估值，我们预计公司2026年合理市值为65亿元，对应目标价为70元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　大连重工（002204）（002204.SZ）深度跟踪报告—国企改革焕新活力，订单充沛多主业景气共振

　　机械｜公司是经营质量领先的国家重机行业代表企业，年初开展国企改革，目前内部增长势头强劲，在手订单充沛覆盖至2027年，此外公司核心业务风电核心部件、散料装卸机械及船用曲轴等业务迎来景气共振。我们预计公司2025/26/27年归母净利润为6.9/9.0/11.4亿元，给予公司2026年20xPE估值，目标价10元，给予公司“买入”评级。

　　东鹏饮料（605499）（605499.SH）深度跟踪报告—品类破局，未来可期

　　食品饮料｜东鹏饮料为优质高成长饮料公司，坐稳能量饮料龙头后积极发力品类多元化，现已成功打造补水啦、果汁茶等其他大单品，并布局咖啡、椰汁等多个其他品类；同时，公司积极探索海外发展机遇，已进入越南、马来西亚等多个东南亚市场。短期来看，我们预计公司2026年的成长具备较强确定性，主要由于全国网点数仍有拓展空间（预计能量饮料网点数有望双位数增长、非能量饮料网点数增幅更大），同时在公司渠道建设、冰柜投入、消费者活动等持续发力下，单点产出提升空间较大。长期来看，公司能量饮料全球化空间大，补水有望成为另一超级大单品，其他饮料也有望在强渠道和数字化系统支持下实现更好发展，预计公司将持续迈向综合型&国际化饮料龙头。维持“买入”评级。

　　其他研究报告

　　食品饮料行业牧业行业深度跟踪报告—奶价持续磨底，关注深加工及出海提振需求

　　食品饮料行业保健品行业深度专题—暗潮涌动，百舸争流

　　金属行业海外锂资源项目跟踪（2025Q3）—行业拐点来临，海外供应反馈缓慢

　　基础材料与工程服务行业深度跟踪报告—建材行情和地产政策关联几何

　　资产配置专题系列之四十五—大类资产趋势配置策略：风险平价+信号增强

　　阿里巴巴（09988.HK、BABA.N）FY2026Q2季报点评—云计算维持加速增长，即时零售效率优化显著

　　会议提示

　　2025年11月27日10:00|中教控股2024/25财年业绩交流

　　2025年11月27日15:00|印尼资源品更新及展望

　　2025年11月27日21:00|中富电路（300814）近况更新及GPU供电方案探讨

　　2025年11月29日|资本新生态，奋进新征程——信研讲堂·ETF策略论坛（威海专场）

　　2025年12月3-4日|中信证券消费变革与医学突破主题论坛