未来投资策略：科技与周期消费金融并重
2025年11月23日，国泰海通证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，建议均衡风格配置，重视科技成长，兼顾周期消费金融。
报告摘要如下： 未来投资策略：建议均衡风格配置，重视科技成长，并兼顾周期消费金融的投资机会。股混基金：国泰海通策略团队在《中国“转型牛”，远望又新峰——2026年中国权益资产投资策略展望》中的观点认为：中国“转型牛”的升势远未结束，放大牛市思维股市还有新高，新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好金融股。从基金投资的角度来看，建议均衡风格配置，关注基金经理的选股和风控能力，重视科技成长，并兼顾周期消费金融的投资机会。债券基金：根据国泰海通固收团队在《金融数据背后：降息预期和机构行为的长期变化》中的观点，考虑货币政策取向对银行信贷增速的放缓，以及银行资金需求的对应弱化，存单利率有望在2026年整体下行：一方面对债市在资金层面的制约会边际缓和，扩大债市震荡中的下限空间；另一方面，参考历史经验来看，银行扩张放缓往往伴随10债-存单利差的走扩，进而扩大票息策略的博弈空间。从基金投资角度来看，建议关注久期灵活的利率债和重配高流动性信用债的产品。 上周市场回顾：A股下跌，银行、传媒、食品饮料等板块跌幅较小。受美联储12月降息预期摇摆影响，美股回调并对全球风险资产造成压力，叠加外部政治局势复杂，A股于本周大幅回调。债市窄幅震荡。央行积极呵护资金面，但受制于内外部多空因素交织，市场情绪偏谨慎，债市走出窄幅震荡格局。海外市场中，9月非农数据远超预期，12月降息预期摇摆，叠加美股估值偏高，美股三大股指大跌。大宗商品方面，美国推动俄乌和平协议等消息令市场担忧原油供应将增加，国际油价下跌。金价下跌。 上周基金市场回顾：重仓传媒、计算机、汽车等板块且有较强选股能力的基金表现较优。上周股票型基金下跌4.75%，主动混合开放型基金下跌4.02%。个基方面，全周部分重仓传媒、计算机、汽车等板块且有较强选股能力的基金表现较优。指数基金中，传媒、红利主题基金和部分指数增强产品相对抗跌。债券基金中，上周债券型基金下跌0.18%，主配中短久期高等级信用债的纯债债基和准债债基表现较优。QDII基金中，上周权益类QDII基金下跌2.77%，医药主题基金和主投越南、印度等东南亚新兴市场的基金业绩领先。 基金市场最新动态：证监会优化ETF注册及上市审核流程；公募机构密集提示跨境ETF高溢价风险。 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。
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