市场短期震荡调整，港股承压
2025年11月23日，华创证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，A股短期震荡偏空，港股继续看空
报告摘要如下： 本周回顾 本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌3.9%，创业板指单周下跌6.15%。 A股模型： 短期：成交量模型所有宽基指数中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看空。智能算法沪深300模型中性，智能算法中证500模型看空。 中期：涨跌停模型中性。上下行收益差模型国证2000指数与全A指数信号由看多转为中性。月历效应模型中性。 长期：长期动量模型看多。 综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看空。 港股模型： 中期：成交额倒波幅模型看空。恒生指数上下行收益差模型中性。 本周行业指数全线下跌，跌幅前五的行业为：综合、电力设备及新能源、基础化工、综合金融、钢铁。从资金流向角度来说，所有行业主力资金净流出，其中电子、电力设备及新能源、基础化工、医药、机械主力资金净流出居前。 本周股票型基金总仓位为95.82%，相较于上周减少了52个bps，混合型基金总仓位88.71%，相较于上周减少了218个bps。 本周汽车与电力设备及新能源获得最大机构加仓，通信与基础化工获得最大机构减仓。 本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-1.08%。 本周股票型ETF平均收益为-4.32%。 本周新成立公募基金58只，合计募集356.35亿元，其中股票型26只，共募集68.74亿，混合型25只，共募集154.8亿，债券型7只，共募集132.81亿。 本周VIX有所上升，目前最新值为16.8。 下周观点 A股择时观点：上周我们认为大盘中性震荡，最终上证指数本周涨跌幅为-3.9%。本周短期模型整体信号中性偏空，特征成交量模型看空，智能算法模型偏空。本周中期上下行收益差模型看多信号有所减弱，综合模型看空。因此我们认为，短期或震荡偏空，降低中期上涨预期。 港股择时观点：上周我们认为看空港股指数，最终恒生指数本周涨跌幅为-5.09%。本周成交额倒波幅模型看空。恒生指数上下行收益差模型继续中性。因此我们认为，后市或继续看空恒生指数。 下周推荐行业为：农林牧渔、纺织服装、综合、煤炭、国防军工。 风险提示： 本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。
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