市场震荡，周期消费制造蓝筹胜率占优
2025年11月17日，东方证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，市场横盘震荡，周期消费制造蓝筹占优，猪价长期有望上涨。
报告摘要如下： 周五沪指微创年内新高后，开启调整模式，符合我们近期坚守“新高不高，仍是震荡”的预判。站在当下，我们认为盈利预期平稳+无风险利率预期不变或略微上行+风险评价预期略微下行+风险偏好向中间收敛，指数仍将维持“有涨有跌，横盘震荡，略微走强”的状态。 相关ETF：现金流ETF汇添富（159276）、现金流ETF（159399）、现金流ETF800（516460）、中证现金流ETF（159235） 当前市场内外部环境平稳，预期因素不是市场中短期交易的核心，行情特征来自风格与交易层面的变动。科技成长风格总体预期难以上提，交易相对拥挤，处于休整中酝酿分化轮动的状态，调整较深、筹码相对优化的机器人、人工智能或处于左侧布局期，但反弹高度有限；周期消费制造的中盘蓝筹胜率赔率皆占优。 相关ETF：消费ETF（159928）、酒ETF（512690）、国证机器人产业ETF（159278）、机器人ETF基金（159213）、机器人产业ETF（159551）、机器人ETF（562500）、机器人50ETF（159559）、科创人工智能ETF（588730）、创业板人工智能ETF（159381/159363）、食品ETF（515710）。 当前猪价现实与预期双弱，叠加政策驱动，生猪养殖行业去产能有望启动。产能压力传导下，当前肥猪价格跌破12元/公斤，7kg断奶仔猪价格在200元/头左右，行业基本处于全面亏损阶段。考虑到当前肥猪和仔猪价格近期已降至年内低点，后续价格有望进一步回落（目前看，2026年初以前肥猪出栏量将持续处于高位）。参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策端也在持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下，行业整体去产能有望重启，助力猪价长期上涨。 相关标的：牧原股份（002714）（002714，未评级）、温氏股份（300498）（300498，买入） 相关ETF：畜牧ETF（159867）、养殖ETF（159865）、畜牧养殖ETF（516670） 我们认为，2026年春节线下百货商超的消费望迎景气周期，业绩释放弹性望好于预期；此外，部分拥有特色旅游资源的城市如乌鲁木齐、重庆、长沙、福州、沈阳等地望迎游客大军，从而进一步拉动当地百货商超的消费。 相关标的：杭州解百（600814）（600814，未评级）、武商集团（000501）（000501，未评级） 相关ETF：消费ETF嘉实（512600） 风险提示 消费复苏不及预期、供给侧减量政策落地不及预期、货币政策超预期收紧、财政政策不及预期、人形机器人产业化进度不及预期。
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