理财行业转型：风险与流动性新平衡
来源：
同花顺iNews
2025年11月13日，中信证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，理财行业从净值化向透明化转型，资产配置由票息驱动转向风险与流动性平衡。
报告摘要如下： 全面回顾了银行估值和资产配置的历史进程，对估值整改后的银行理财发展做出了全面展望。 核心观点： 理财行业正处于从“形式净值化”向“实质透明化”的关键转型期。市值法估值常态化与监管整顿深入推进，使理财产品的估值逻辑和风险定价体系被系统性重塑，资产配置正由“票息驱动”转向“风险约束与流动性平衡”的新框架。低流动性、低评级资产的估值庇护被彻底剥离，高等级、短久期资产重新成为理财组合核心，久期压缩与评级上移相互强化，体现出行业从“被动防御”向“主动稳结构”的进化。监管意在通过真实定价重塑理财的风险识别与市场均衡功能，引导资金脱离“类无风险收益”路径，回归市场化定价体系。短期内，预计债市将维持政策底与供给顶间的震荡格局，中期“固收+ETF”与公募销售新规将放大结构分化，长期看，率先构建以票息稳定、波动控制与结构优化为核心资产体系的机构将在理财新周期中确立主导地位。
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