大成元合双利债券型发起式证券投资基金2025年第3季度报告

大成元合双利债券型发起式证券投资基金2025年第3季度报告显示，报告期内基金业绩表现良好，净值增长率分别为3.75%和3.72%。基金经理成琦表示，展望四季度，关注高流动性带来的投资机会，基本面反转曙光乍现。虽然当前地产、出口、国补和以旧换新存在一定回落压力，但上市公司构建资产现金流比折旧摊销处于过去20年低位，且从8月工业企业利润来看，反内卷相关行业利润普遍改善，以上变化可能成为全行业盈利改善的开端，市场应为这种可能定价。产品运作方面，本基金把握住了半导体（881121）、海外算力、风光储能（885921）等产业趋势非常明确的机会，同时加大了一些极具性价比的港股仓位，整体含权仓位略有提升。同时，对债券上行的风险及时做了一些减仓应对，缩短久期降低杠杆。转债方面，我们一直维持低价转债的适当配置，不过分暴露弹性转债的风险。