嘉实逆向策略股票型证券投资基金2025年第3季度报告

嘉实逆向策略（000985）股票型证券投资基金2025年第3季度报告：三季度国内权益市场表现良好，沪深300（399300）指数、中证500（159982）指数以及创业板指数分别上涨17.9%、25.31%和50.4%，均为今年以来单季最佳表现。推动市场上行的因素主要有两方面：一方面，人工智能（885728）产业仍处于高投入增长阶段，带动产业链中相关零部件公司业绩实现高速增长；另一方面，二季度中美围绕关税和贸易问题展开多轮谈判，A股宏观环境整体趋于平稳，在市场整体估值水平不高的背景下，风险偏好也出现明显提升。与此同时，市场风格呈现显著分化，成长类资产明显跑赢价值与红利类资产。我们的组合整体保持了相对均衡的配置。在医药、电子和电力（562350）设备等行业的龙头企业持仓，受益于相关产业的发展，为组合收益带来了较好的贡献。但我们也错过了一些符合我们投资框架内的标的，一方面是由于对个别公司的基本面研究仍不够深入，另一方面也是在估值与潜在收益的权衡中，给予了估值更高的权重。此外，组合中仍配置了一定比例的顺周期（883436）及高股息（563180）资产，尽管这些公司短期经营景气度不高，但估值处于极具吸引力的水平，从中长期来看，仍有望提供稳定的复合回报。这一配置思路反映了我们致力于追求长期稳健、可持续回报的投资目标。截至本报告期末本基金份额净值为1.555元；本报告期基金份额净值增长率为14.51%，业绩比较基准收益率为13.92%。