5月15日上午收盘，市场早盘震荡调整，创业板指（399006）领跌。板块方面，合成生物（886077）、港口、食品、ST等板块涨幅居前，软件开发（881272）、跨境支付、鸿蒙概念（885923）、算力等板块跌幅居前。ETF方面，国泰中证煤炭ETF（515220）半日涨0.5%，成分股中，大有能源（600403）（600403.SH）涨停，辽宁能源（600758）（600758.SH）涨4.78%，云煤能源（600792）（600792.SH）涨2.79%。
方正证券（601901）发布研报称，2024年煤炭（850105）行业受煤价下跌冲击，业绩整体承压，全年归母净利润同比下滑18.8%，2025年一季度同比降幅扩大至29.7%。动力煤供需趋缓、焦煤需求预期偏弱及焦炭亏损面扩大是核心矛盾。当前板块防御属性凸显，建议聚焦高分红、煤电联营及顺周期（883436）三条主线。
开源证券指出，美国处于降息周期（883436）且国内利率也进入下行通道，煤炭（850105）稳健红利仍可配置，此外保险资金已在2024年11月底完成考核，当前已开始新的布局期，煤炭（850105）等红利板块国资背景风险小，或成为险资布局的首选方向。煤炭（850105）股周期（883436）弹性投资逻辑：3月两会召开之后，无论动力煤还是炼焦煤价格均处于低位，随着供需基本面的持续改善，两类煤种有望企稳反弹，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦煤是完全弹性；当前宏观政策已表现力度很大，市场更期待政策落地后反映在需求上的真实效果，2025年全国两会之后，政策方案落实以及开春施工季的来临，煤炭（850105）的需求和价格均有望体现出向上趋势，煤炭（850105）股周期（883436）属性将显现。
