景顺长城：权益市场行情可期 关注科创+红利的杠铃搭配
2025-03-31 20:45:17
来源：
上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 王彭）去年三季度至今，市场系统性上行叠加行业轮动，使得挖掘超额收益的机会增加，指数增强型基金业绩持续回暖。景顺长城基金认为，在当前市场环境中，权益市场行情可期，可以关注科创和红利资产的杠铃搭配。
数据显示，截至3月25日，景顺长城科创50指数增强A和景顺长城创业板综指增强A近半年回报分别达到52.61%和45.02%，同期业绩比较基准为46.31%、33.16%。景顺长城中证1000指数增强A和景顺长城国证2000指数增强A近半年收益率分别为36.22%、39.64%，同期业绩比较基准为28.01%、32.49%。
业内人士表示，量化增强基金获取相对明显的超额收益，主要在于跟踪特定指数的同时，通过量化主动管理能力获取超越指数的表现。在跟踪标的指数基础上，景顺长城量化及指数投资团队主要采用超额收益模型、风险模型、交易成本模型来力争实现增强，分别用以评估资产定价、控制风险和优化交易，力求获得最佳风险收益比。
其中，超额收益模型的核心是构建多因子量化系统，综合评估估值、盈利趋势、企业质量、情绪等多因素从不同维度刻画个股的潜在收益，挑选定价偏低且具有投资价值的股票；风险模型则是事前控制投资组合对各类风险因子的敞口，力求将风险控制在目标范围；而为了有效控制换手率，交易成本模型根据个股的市场交易活跃度、市场冲击成本、印花税、佣金等数据预测个股的交易成本，在预期收益超过交易成本时进行交易。
展望未来，景顺长城量化及指数投资团队表示，中国在AI大模型等新领域的竞争力开始显现，扩内需政策持续发力，权益市场反转行情可期。在全球宏观环境复杂性导致的市场波动中，科创与小盘股，加上核心资产和红利的杠铃搭配，或是更好的配置选择。
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