明毅基金总经理李元丰：低利率环境下需加大多资产策略储备

2024-12-22 12:55:53 来源：上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯(记者马嘉悦)12月21日上午，明毅基金总经理李元丰在2024上证.大虹桥金融高质量发展大会暨大虹桥债券大会上表示，伴随着十年期国债利率持续下行，债券投资难度有所提升，在此背景下，私募管理人需进一步提升宏观择时能力和多资产配置能力，为投资人创造稳健收益。

　　近期，十年期国债利率快速下行，李元丰认为，十年期国债利率下行使得持有到期策略的票息会更低，债券投资难度也将明显加剧，管理人可能需要承担更大的风险才能达成收益目标。与此同时，资管机构过去依赖的票息收入主要是城投债资产，随着国内化解隐性债务工作的不断推进，地方城投债相对于地方债的超额收益已经明显压缩。

　　“在此背景下，未来真正具有宏观择时能力、多资产配置能力，以及深耕某一特定资产领域的私募基金管理人将逐渐脱颖而出。”李元丰直言。

　　他表示，首先，规模在中等水平的私募可以进一步聚集特定客户的特定需求，通过产品设计进一步让利投资人，提供更具特色的资管产品；其次，管理规模达到一定体量的私募管理人，则需要加大多资产策略的部署和实施，具体而言，不仅可以发力股债混合、全球固定收益资产配置策略等，还可以积极利用债券通、互换通、互认基金、QDII基金等，参与离岸人民币债券市场，寻找投资机会；最后，在低利率的市场环境下，标的的波动性反而会加剧，管理人应该通过动态调整久期和杠杆，在波动中捕捉机会，获得超额收益，因此私募管理人需持续强化主动择时能力。

　　谈及明年重点关注的资产类别，李元丰认为可转债性价比愈发凸显。“今年可转债表现出明显的抗跌属性，而且中央经济工作会议提出，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，明年可转债有望受益于股票与债券的双重上涨，相关机会值得关注。”他表示。

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