重仓股的异动现象在年末的关键时期，已按捺不住业绩冲刺的现实利益考量。

　　尽管公募行业早已倡导长期业绩、淡化短期排名，但一年一度的关键业绩排名对基金公司、基金经理带来的资产规模增长和巨大知名度的利益诱惑仍是难以抗拒的要素。近期参与排位赛的多只基金出现的独门股飙升异动，进一步凸显出淡化年度业绩排名仍需时间，值得一提的是，证监会多年前曾发布相关规定，禁止投资管理人员为基金业绩排名而实施拉抬尾市、打压股价等行为。

　　排位赛参与者频现重仓股异动

　　年末基金排名战激烈竞争的关键窗口期，参与关键排名的基金产品频频出现重仓股异动。

　　券商中国记者注意到，在业绩排名前15强的主动权益基金产品中，近期频频出现重仓股异动现象，12月13日，排名前三的大摩数字经济混合基金第九大重仓股润泽股份收盘涨超10%，该基金也是全市场10强中持仓润泽科技（300442）股份数量最大的主动权益类基金，润泽科技在上周突然开始飙升，并创下单周41%的涨幅，为该股最近两年来的单周涨幅之最。

　　从公募前10之外突然火箭跃升进入全市场主动权益类基金第一名的南方中国新兴基金QDII，其业绩排名的剧烈变化，也来自独门重仓股的突然异动，老铺黄金在上周四单日涨约13%，单周涨幅达到22%，实现最近三个月的最高周涨幅，一举使得这只QDII基金超过许多A股基金产品，成为业绩排名最高的主动权益类基金。

　　主动权益类基金中排名前五的工银新兴制造基金也出现了重仓股的异动，该基金所重仓的普冉股份横盘超过两年，但在12月13日收盘暴力拉升接近16%后，该股一举实现对长期横盘的突破，单周涨幅达到37%，创下最近三年的股价周涨幅新高。

　　此外，排名十强的财通景气甄选基金的第十大重仓股德科立，更是主动权益类基金产品中的基金独门股，锁定该股且进入德科立前十大股东名单的两只主动权益类基金，全部来自财通基金公司，这也使得德科立在12月13日超过14%的单日股价异动，令争夺业绩排名的财通景气甄选基金受益匪浅。

　　同样争夺十强基金座次的华夏北交所精选基金所重仓的华洋赛车，在12月13日涨幅暴收约30%，创下该股最近一年的单日涨幅之最。因华洋赛车为华夏北交所基金的第九大重仓股，仓位贡献达5.42%，该股单日上涨30%对华夏北交所精选基金的业绩排名产生重大影响。

　　业绩排他性竞争指向独门股

　　重仓股的突然异动，在每年年末关键的基金排位赛时期频频出现，且往往具有排他性的规律。

　　券商中国记者发现，从今年年末到过去几年年末的基金排名关键时刻，基金重仓股的异动大多出现在业绩排名15强之内的产品，且股价异动对象往往是参与业绩排名的基金产品中“我有他无”的股票，即对自身业绩排名影响较大而对竞争基金排名影响弱的重仓股。

　　显而易见的是，在关键的排他性竞争情况下，同质化的重仓股已经不是基金经理最为关注的核心决定因素，这使得在重仓股异动现象中，谋求获得更大排名优势的基金产品所发生的重仓股异动，几乎清一色出现在独门重仓股上，抑或尽管有其他基金产品同样将相关股票纳入重仓股，但这些基金产品当前业绩排名较低，在股价异动后也无法进入市场前列的产品。

　　以单周股价异动41%的润泽科技为例，在全部参与排名十强产品的竞争基金中，大摩数字经济混合基金不仅是唯一重仓润泽科技的产品，同时也是持有润泽科技股份数最大的主动权益类产品，虽然长盛基金旗下的长盛核心成长基金也将润泽科技纳入前十大重仓股名单，但长盛核心成长基金所持有的润泽科技股份数仅约大摩数字经济混合基金持股数的十分之一，且因长盛核心成长基金业绩排名未能进入30强，润泽科技的异动对处于市场前列的大摩数字经济混合基金争夺主动权益类三强有重大价值，却不足以改变长盛核心成长基金排名格局。

　　此外，老铺黄金、德科立的突然异动以及帮助相关基金产品巩固排名优势，都进一步凸显出独门重仓股的排他性好处，尤其是多只同门基金产品共同持仓的现象，这使得重仓股异动有着更为现实的利益考虑。

　　年末业绩冲刺须合规操作

　　尽管监管部门多年前即已出台规定约束，但在重仓股的异动以及打压股价在交叉持仓越来越复杂的情况下，模糊化的空间也越来越大。

　　券商中国记者注意到，证监会多年前曾发布相关规定，禁止投资管理人员为基金业绩排名而实施拉抬尾市、打压股价等行为，但在实际操作中，由于同门基金之间、同业基金之间的交叉持股越来越多，尤其是多只同门基金共同重仓的独门股，若出现几只同门产品加仓拉升股价，使得参与关键排名的另一只同门基金产品受益，实际上亦很难明确是否存在操作合规问题。

　　此外，打压参与关键排名的基金产品的重仓股通常指的是，当对方基金产品的业绩可能对本基金公司旗下某只产品的排名构成竞争压力时，且己方基金公司旗下不参与竞争的产品同时持有对方基金的重仓股，在减持、卖出相关重仓股的情况下使得对方基金产品的业绩受损，提升己公司同门基金产品的排名优势，但这一情况在年末调仓换股阶段，亦难归因到利益输送并进行问责。

　　与此同时，虽然公募基金行业越来越强调长期业绩、长期排名，并将基金经理的薪酬考核中的大部分权重指向长期业绩，但在实际情况中，每年一度的主动权益类基金业绩冠军、季军和亚军不仅是年末的重头戏，同时也在现实方面影响着眼球经济、品牌流量和基金经理的个人知名度。

　　以2021年的冠军基金经理赵诣为例，一次冠军基金的光环为赵诣本人和当时的农银汇理相关基金产品带来诸多现实好处，知名度大增的赵诣被相关基金公司挖角，并在跳槽后以个人流量管理一只百亿规模的超大型基金，而对农银汇理基金公司而言，在2018年底一度规模不足6000万元的农银汇理新能源基金，到2021年底最高峰时实现三年逆袭480倍，高达290亿元的资产规模增长，这直接体现在基金公司所收取的管理费上。

　　业内人士认为，约束基金公司在年末冲刺基金排名以及重仓股异动，一方面须引导基金公司和基金经理在短期业绩排名上的业绩冲动，同时也须引导基金持有人淡化基金年度业绩排名情况以及更多关注基金长期业绩可持续，并在年末基金重仓股异动上进一步加强公募的合规操作。