日前，公募基金三季报已披露完毕，在经历了此前的市场波动和9月下旬以来政策释放利好之后，公募基金平均权益仓位明显提升，持有A股市值也明显上升。投资快报记者从南财基金通数据中发现，2024年三季度，公募基金持有的A股市值大幅上升。南财基金通数据显示，截至2024年三季度末，全市场公募基金资产总值为34.54万亿元，其中股票资产和债券资产占比分别为20.38%、48.65%，与二季度相比，公募基金资产总值环比上升3.41%，伴随着9月底股票市场在政策驱动下爆发，公募股票资产占比三季度提高了23%，主动权益类基金全线回暖。

　　2024年三季度公募基金资产配置(剔除ETF基金)

　　数据来源：基金通

　　在南财基金通的分类中，主动权益基型基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金。整体来看，2024 年第三季度主动权益基金股票仓位约为 84.87%，主动权益基金仓位升至 90%历史分位数，仓位绝对值相比二季度上升约1%。

　　偏股基金整体仓位较高

　　较为特殊的是，虽然三季度主动权益基金市值上升但份额下滑环比扩大。2024 年三季度主动权益基金市值约为 3.8 万亿元，相比上季度增加约 2500 亿元;份额约为 3.2 万亿份，相比上季度减少约 1000 亿份，降幅环比扩大，其中偏股混合型基金和灵活配置型基金份额降幅较大。投资快报记者深挖发现，三季度基金份额减少较多的包括一些三年期产品放开申购赎回以及一些属于灵活配置型的“固收+”产品。

　　主动权益基金市场上升但份额下滑环比扩大

　　2024年三季报基金份额大幅减少前五名

　　数据来源：南财基金通

　　从主动权益类公募基金投资偏好的角度上出发，在板块方面，相较于Q2，主动权益类基金Q3增配了制造、金融、下游周期，减仓了科技、上游、中游周期。从配置的行业板块上看，制造板块资金增配较多，配置比例为 25.43%，环比增加 2.76%。上游、中游周期(主要是公用事业、化工、石油煤炭等行业)被基金减仓，环比下降 1.52%、1.73%。从历史分位数看，科技热度下降但仍处高位，制造、上游周期、科技处于较高历史分位数，分别为 88.33%、86.67%、76.67%，而其他板块配置比例历史分位数较低。可见，主动权益类公募基金整体的风险偏好出现了明显的变化，成长风格相对占优，价值风格小幅下滑。

　　主动权益类基金大幅加仓科技制造

　　细致到行业方面，南财基金通的创新性算法通过公募基金在行业配置上的占比、边际变化、占比所处历史分位数情况可以反映机构资金的持仓偏好。从行业配置占比来看，电子行业仍是第一大持仓行业，电力设备、医药生物、食品饮料、汽车仍是公募基金的持仓重点，占比分别为 14.24%、12.48%、11.53%、9.11%、5.88%。边际上，电力设备、非银金融、家用电器等配置比例小幅提升，公用事业、有色、电子配置比例降低。可以看出2024年三季度主动权益类基金风险偏好和活跃度明显提高，投资方向进一步扩散，以科技制造为主的风险资产偏好提升，以石油煤炭电力等红利赛道遭公募基金减持。

　　主动权益类基金24Q3行业调仓幅度(因篇幅有限仅展示前5和倒5)

　　数据来源：南财基金通

　　总体而言，经过短期的爆发性上涨，红利资产性价比不断下滑，叠加投资情绪改变，市场交易方向从红利资产切换至高景气、边际改善以及与经济相关度高的板块扩散。从基金三季报来看，投资机构和基金经理对于市场态度整体较为一致，即随着当前一系列政策的落地，投资者情绪已有了明显修复，市场估值将逐渐回归合理。未来则需要等待政策产生效果和基本面的验证，市场也会逐渐呈现出结构分化的特征。

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