记者 黎雨辰 北京报道

　　持续的震荡行情下，一批基金经理愈发需要面对收益零落的挑战。数据统计显示，2024年以来，公募市场主动权益“五毛基”在市场中的数量占比已经达到14%左右。

　　而在这一背景下，近月来，许多基金经理变动正愈发剑指这些“五毛基”，其中不乏明星基金经理的产品。8月以来，更有多家公募机构集中对10只产品以上的基金经理进行了调整，隐隐反映出机构对投研团队整体改弦更张、提振产品业绩的意愿。

　　困于长期亏损的投资者乐见于基金经理更迭为产品带来的新机遇，而在手下产品规模达到一定水平后，如今的一些基金经理也需要重新“换气”、“减负”。有受访人士向记者指出，对基金经理旗下产品的调整往往并非公司强制要求为之，一定程度上也来自基金经理控制管理规模的主观需要。

　　基金经理集中变更频现

　　进入8月，基金经理的变更依然频繁。截至8月28日，全市场月内已有390只产品发生基金经理调整，其中234只产品包含基金经理离任，涉及卸任人次超140位。

　　从不同机构间的卸任人数来看，在月内涉及基金经理离任的基金中，富国基金与景顺长城基金发生人事调整的产品数量最多，均达到19只，国泰基金和华富基金紧随其后，分别调整了13只及 11只基金。还有15家公募机构月内出现基金经理卸任的产品数量超过5只。

　　比起零星的人事变动安排，密集的人事变更，一定程度反映出机构投研架构的集中调整。以富国基金为例，记者注意到，公司8月的一轮基金经理调整，多为被动指数或纯债/偏债类基金。个别基金经理的卸任来自基金自身的清算，如8月12日起，张圣贤管理的富国中证银行ETF经持有人大会表决终止了基金合同。

　　而更多的基金经理的卸任原因则为工作安排。其中，多数产品的基金经理变动，显著呈现出产品从“老将”至“新生代”的转手特征，离任基金经理目前也仍有其他产品在管。

　　例如8月3日，王乐乐、王保合、牛志冬三位指数投资老将都出现了离任产品的动作。上述三人月内卸任的4只ETF，此次悉数转为由上月末新增聘的基金经理殷钦怡单独管理。公开信息显示，殷钦怡加入富国基金仅一年，此前未有公募从业经历。今年7月23日以来，殷钦怡首次开始担任基金经理。

　　另一些基金经理的卸任则传递出告别公司的信号。例如8月7日，富国基金经理张士扬一齐卸任了在管的4只偏债混合型基金，对手下产品完成了清仓，也在市场引发了对其是否“出走富国基金”的讨论。截至离任时，张士扬的管理总规模为20.25亿元。4只基金均新聘了朱梦娜与此前的基金经理共同管理，同时，朱梦娜也从2只3个月持有期的中长期纯债产品卸任，总在管产品数量从7只增加到了9只。

　　此外，公司在月内还调整了1只主动权益产品——富国创新发展两年定开的基金经理。在基金经理杨栋于8月1日卸任后，该基金由长达两年有余的共管模式变成独管模式。数据显示，富国创新发展两年定开在杨栋管理期间，收益率为-12.26%，回报排名149/2605。

　　仅看主动管理型产品的话，全公募市场8月内发生基金经理离任的基金则有198只，涉及120不同人次。

　　例如，南方基金知名基金经理茅炜曾于8月23日卸任旗下所有在管基金，目前已无在管产品。相关公告显示，其离任原因为公司工作调整，但并未转任公司其他工作岗位，也未办理注销手续。据悉，截至二季度末，茅炜此前在管的5只产品合计规模超过100亿元，多为偏股混合型产品。

　　8月28日，景顺长城基金也发布公告，景顺长城医疗健康混合A和景顺长城医疗健康混合C的基金经理詹成因公司投资部门工作安排离任。

　　拯救“五毛基”

　　机构密集“腾挪”基金经理为哪般？有业内人士推测，部分公募近期的一系列调整，或意味着公司正试图通过基金经理团队的变革来提振业绩。

　　事实上，以主动权益类基金为首，一批公募产品年内身陷规模迷你、收益下挫的困局，市场上的“五毛基”也不断增加。

　　数据显示，截至8月28日收盘，全公募市场主动权益类基金共有4477只（不同代码合并计算，下同）。如果按基金单位净值来看，最新复权单位净值小于0.6的产品则有591只。按任期收益率来看，其中640只基金在现任基金经理任期内的总跌幅超过了40%，涉及509位基金经理。甚至有9只基金在2024年年内的跌幅就已突破40%。

　　在这一背景下，许多以主动权益基金为首的基金经理人事变动，都体现出了机构拯救产品业绩的意愿。

　　例如汇添富基金在8月24日同时公告的两则基金经理调整，都精准锚定了“五毛基”。其中，杨瑨公告卸任汇添富核心精选，由刘伟林继续管理。汇添富核心精选自2021年以来连续三年录得负收益，2018年成立以来则亏损41%，累计净值0.58元。

　　此外，郑慧莲则卸任汇添富互联网核心资产，交由沈若雨继续管理。该基金成立以来则亏损47%，累计净值0.54元。

　　即便是明星基金经理手下，也往往难逃握着一两只“五毛基”的命运。而这些业绩欠佳的基金往往便成为了基金经理“减负”的首选。

　　比如今年4月23日，李元博曾卸任富国科创板两年定开，并将基金交由赵伟管理。在李元博的任期内，富国科创板两年定开亏损了44.75%，市场排名1055/1130。而数据显示，赵伟接任4个月以来，虽然富国科创板两年定开在其任期内仍处于亏损状态，但已经超越业绩比较基准，行业排名也回到了同类产品业绩前50%，相较于李元博的倒数位置有所改善。

　　不过，目前仍有许多百亿基金手握多只“五毛基”，却仍没有卸任。如姚志鹏管理的嘉实动力先锋，任职回报分别为-41.74%，最新复权单位净值为0.53；冯明远管理的信澳领先智选，任职内跌幅为54.59%，最新的复权单位净值为0.45；陆彬旗下的汇丰晋信时代先锋、汇丰晋信核心成长和汇丰晋信动态策略，任职内均下跌了45%以上。

　　面对产品的长期亏损，在投资者平台上，不时存在着基民期待、乐见于基金经理更迭为产品带来转机的声音。

　　调整再出发

　　面对业绩低迷的产品，基金公司在何种情况下会选择对基金经理进行变更？对此记者了解到，基金经理卸任在管产品，背后很少单一来自公司投研的强制要求，一般也会包含基金经理“主动请辞”的要素。

　　一家近期对主动权益产品更换了基金经理的沪上公募人士向记者称，该基金经理前两年管理规模曾一度突破百亿，但管理规模的快速上行也已经让其感到“有一点超出管理能力”。面对近两年不稳定的市场，该基金经理其实一直有重新控制规模、做左侧投资的意愿。

　　对于继任的基金经理，该人士则表示，公司投研架构长期采取“老带新”模式，而继任者之前一直跟随离任基金经理学习，在投资思路和风格上均比较一致，因此虽然其在投研资历上弱于前者，但公司认为其是最合适的接任人选。

　　值得一提的是，公募对基金经理做工作调整，一般也不会上升到让基金经理完全“清仓出走”。多位受访人士均向记者表示，除非出现严重违法乱纪等不合规行为，基金公司几乎不会对基金经理进行主动辞退。

　　“至少我们公司没有主动裁过。”华北一家基金公司人士称，“公募基金在金融的细分行业中并不算大，大家都是抬头不见低头见。如果是因为业绩太差，通常也都是基金经理领会到意思，自己选择另谋他路，互相都留个情面。”

　　也有中小型公募人士和记者坦言，对于公司内部一位近两年投资亏损较为严重的权益类基金经理，公司确实有关注到其业绩下行表现，但客观上讲，重新寻找到专业对口、履历过硬的基金经理本身也并非易事。

　　“当初招进来的时候，我们觉得这位基金经理是很励志上进的一个人，入职之初对公司的贡献也很大，一个人带起了整条业务线。只能说市场是很残酷的，而基金行业的评价核心还是业绩说话。”该人士称。

　　据了解，为缓解业绩压力，该公募机构先前新招募的、与上述基金经理处于同一研究赛道的另一位基金经理，今年刚刚结束静默期，并从前述基金经理手中“分担”走了两只产品。但公司始终希望原先的基金经理能调整好状态，“风雨过后再出发”。

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