抗风险特征突出中短债基金成资金避风港

2024-08-26 05:59:31 来源：上海证券报·中国证券网

　　◎聂林浩

　　近期债券市场剧烈波动，受此影响，8月以来长期纯债型基金业绩表现不佳，超六成产品净值出现回调。中短债基金则展现出较强的抗风险特征，成为各路资金的避风港。今年以来中短债基金的规模迅速增长，面对资金的不断涌入，不少绩优中短债基金陆续发布限购令。不少机构认为，债券市场后续或维持震荡走势，但中短债基金凭借稳健的特性，仍是理想的投资选择。

　　近期债券市场走出大起大落的“深V”走势，债券基金的净值也出现较大波动，其中投资长债和超长债的债券基金受到较大影响。数据显示，截至8月21日，市场上存续的2100余只长期纯债型基金（不同份额合并计算），8月以来平均收益为负，只有600余只基金取得正收益，占比不足三分之一。

　　关于债券市场大幅回调的原因，鹏扬基金分析称，一方面是由于8月上旬部分机构存在债券交易违规行为，对市场产生不利影响，另一方面是因为监管部门对债市利率持续下行所累积的风险表示担忧。近期，部分大型银行和股份制银行开始减持利率债，叠加资金面有所收紧，买入交易减少，间接导致债券收益率上行。

　　震荡市中，中短债基金表现出较为稳健的特征。截至8月21日，8月以来383只中短期纯债型基金中，近七成的基金经受住了考验，在债券市场大幅调整中依然取得了正收益。

　　中短债基金的抗波动属性缘于短久期。嘉实基金称，中短债基金因持有的债券期限较短，因此受利率波动的影响较小。在历次债券市场回调中，中短债基金指数的最大回撤往往低于长期纯债指数，且净值修复的时间较短。

　　申万菱信基金表示，中短债基金主要投资剩余期限3年以内的债券资产，风险相对较低，同时具有较高的流动性。此外，对于不同风险偏好的投资者，中短债基金既能提供一种短期流动性管理工具，还能满足长期增值的配置需求，因此受到投资者的追捧。

　　今年以来，资金持续流入中短债基金。据统计，截至二季度末，中短期纯债型基金总规模达1.72万亿元，较去年末大幅增加5600亿元，增幅为48%，而同期长期纯债型基金的增幅为20%。相较而言，中短债基金的吸引力更强，在“风高浪急”的债券市场中成为各路资金的避风港。

　　面对资金的持续流入，不少业绩较优的中短债基金陆续开启限购模式。8月21日，长城基金公告称，自8月22日起，将长城短债基金A类和C类份额的申购金额上限调整为1000元，D类和E类份额的申购金额上限分别调整为100万元和5万元。此外，华安添荣中短债、长信90天滚动持有债券、中信证券六个月债券等多只年内收益超3%的中短债基金近日均暂停大额申购。

　　不少机构认为，后续债券市场仍将维持震荡走势，中短债基金依然是理想的配置资产。鹏扬基金称，期限越长的债券在利率发生变化时弹性越大，而短期债券的敏感度低，波动有限，更适合作为稳健资产里的“压舱石”长期持有。

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