汇安基金吴尚伟:A股市场存在上行机会 关注“高质量”主线
站在当下时点,汇安基金权益首席研究官、基金经理吴尚伟认为,经过持续调整,当前市场估值处于历史较低水平。具体到投资机会,“高质量发展”主线、产品和服务业“出海”、零售与餐饮等方向均值得关注。
在吴尚伟看来,当前宏观经济处于温和复苏的通道,稳增长政策将持续发力,政策效果将进一步显现。“我们预计,下半年全A非金融企业业绩环比增速将有所回升。结合现阶段市场估值情况,市场系统性风险较低,权益市场存在上行机会。”吴尚伟称。
吴尚伟表示,根据目前已披露的上市公司2024年半年度业绩预告,业绩增速较高的行业主要有两类:一是周期涨价品种,例如交运、石油石化和有色金属等;二是出口和“出海”占比较高的品种,例如整车与零部件、电子通信、家用电器和轻工制造等。回顾历史数据,从定期报告净利润增速和月度涨跌幅的相关性来看,每年基本面对4月和7月行情的指引性最大。因而,本次业绩预告的情况对三季度行情有重要的指引作用。本次盈利预期显示,业绩超预期的行业大致集中在上游周期和出口两大链条上。
在吴尚伟看来,以汽车、自动化设备、电子通信、家用电器、机械设备和轻工产品等为代表的典型行业,其产品品质、售后服务、技术迭代以及海外产线管理能力等方面均有长足进步,进军海外市场为企业带来的增长具有持续性,会不断挖掘其中的投资机会。“我们也注意到,不仅仅是产品的‘出海’,服务业‘出海’也实现了可喜的突破,包括技术含量较高的创新药研发、医疗服务等。这些机会都值得关注。”
吴尚伟还表示,从结构上来看,“高质量发展”主线具备较大的长期成长空间和确定性,应积极关注那些受到政策支持、依靠创新驱动成长的企业投资机会。
谈及高股息资产,吴尚伟认为,市场关注的主体集中于央企与国企。在经济面临压力时,该类企业依托牌照和融资渠道的优势,业绩更加稳健,有利于估值保持稳定,并为分红创造了良好的基础。在监管政策的鼓励和要求下,上市公司有望不断提高分红比例,持有此类资产可获得较为确定的股息,为投资者创造长期可预期的回报。在被动型基金扩容以及引导中长期资金入市的背景下,高股息资产有望持续获得资金流入。
“我们依旧积极看好由人工智能所驱动的产业创新周期。一方面,当前政策鼓励发展新质生产力,而AI的发展是新质生产力的重要组成部分;另一方面,‘科特估’概念的提出也体现了资本市场对于发展新质生产力的重要支持,为后续AI相关标的提供了一定的估值弹性。”吴尚伟称。
吴尚伟认为,从产业发展角度来看,目前AI依旧处于从零到一的阶段,产品的供给依旧是产业发展的主要矛盾。“我们已经看到海内外厂商都在积极投身AI浪潮,并且随着优质产品的不断迭代更新,在产品供给层面不断完善用户体验,预计下半年产业会加快发展。”吴尚伟说。
从业绩角度来看,吴尚伟认为,随着“云—端—应用”侧的创新不断涌现,AI板块会带动相关企业获得较大的业绩弹性,例如AI算力相关公司下半年开始会加速释放业绩。
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