国海富兰克林基金：未来2-3年港股大概率震荡向上

2024-06-25 14:16:16 来源：大众证券报作者：gloria

　　今年以来一路高歌猛进的港股指数，自5月下旬开始又开启了震荡模式，指数的接连调整使得部分投资者对后市产生担忧。港股指数为何会出现调整，后续又应关注哪些板块?

　　日前，国海富兰克林基金发表观点称，虽然近期港股指数出现调整，但这轮行情中港股指数已从底部区域反弹了30%(2024.1.23-5.20，wind数据)，出现一些技术性调整也比较合理。目前，市场都在等待进一步的经济回升信号，短期一些资金也可能会获利离场。从技术形态看，港股指数短线也出现了一些企稳的迹象。

　　从中长期来看，国海富兰克林基金认为目前港股指数可能处在一个相对底部的区域，因为2016年到2020年港股指数经历了一个周期，2020年到2024年又经历了另外一个周期，未来2~3年港股指数震荡向上的概率更大。

　　虽然经过今年最高30%的反弹，但港股指数目前或仍为估值洼地。国海富兰克林基金称，据Wind数据，截至6月6日，港股指数的市盈率TTM为9.51，比近10年间约66.22%的交易日都要便宜，与全球主要指数的估值横向对比来看，恒生指数的市盈率也处于较低水平，投资性价比凸显，而恒生AH股溢价指数目前在138点附近，意味着A股价格比H股价格贵约38%，港股资产投资性价比较高。

　　南下资金与外资也有望合力支撑港股流动性。Wind数据显示，截至6月6日，今年南下资金已累计净流入超3000亿港元，约为去年同期的2倍，说明专业投资者对港股后市的信心，而随着加拿大央行与欧洲央行分别宣布降息，美国、日本、印度等主要市场估值都处于相对高位区域，预期外资也有望进一步流入港股市场。

　　展望后市，国海富兰克林基金认为港股指数估值有望进一步恢复，在香港上市的企业主要为中国资产，港股指数的表现离不开宏观基本面的支持，随着国内宏观经济的稳步复苏以及政策的逐步推出，处于低估状态的港股指数在未来有望得到进一步的估值修复，数字经济、硬科技、上游资源、电信、电力等板块均值得关注。

　　其中，数字经济未来增长空间广阔，当前估值相对较低，盈利处于逐步复苏过程中。硬科技板块受益于人工智能的运用，技术含量高且准入门槛也较高，具备一定稀缺性。上游资源板块受益于需求改善，且目前估值相对偏低，性价比较高。预计电力行业未来几年盈利相对较为稳定，股息率相对较高;电信板块同样具备较高的股息率与稳健业绩。

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