过去几年新能源行业的发展成就有目共睹，但从市场表现来看，自2021年以来，受行业供需结构和竞争格局发生变化的影响，业绩增长远远不能对冲估值压缩带来的冲击。不管是国内市场还是国外市场，新能源行业公司的估值大多遭遇了深度调整。

　　在申万菱信全球新能源QDII基金基金经理陈晨看来，以清洁能源为代表的能源使用结构转型的大方向不可逆转，当前全球能源系统正处于转型期，新能源依然是全球资本开支提升的重要驱动力之一，尤其看好电力设备板块的后续表现。

　　新能源行业发展前景可期

　　在陈晨看来，随着全球对气候变化和可持续发展的日益关注，能源使用结构转型成为一种迫切需求。随着技术的不断进步和成本的持续下降，可再生能源更具竞争力和持续性。从传统的化石燃料能源转向更加清洁的能源，可以减少全球温室气体的排放，还降低了对传统能源的依赖度。

　　作为在全球布局的新能源主题基金，陈晨非常关注全球新能源方面的政策变化。在他看来，全球在2050年要实现二氧化碳净零排放的目标，决定了新能源系统投资的大幅扩张和资本用途的巨大转变。截至2023年12月末，国际能源署官方网站显示，在净零排放背景下，全球的能源投资或将从过去5年的年均2万亿美元扩大到2030年之前的年均近5万亿美元，并在2050年之前，有望达到年均4.5万亿美元。

　　“净零排放背景下，能源领域的年度资本投资总额将从近年来占全球GDP的2.5%左右上升到2030年的4.5%左右。”陈晨分析说。

　　激增的能源需求或会带来庞大的基础设施投资需求，这是陈晨看好电力设备板块的重要原因之一。在陈晨看来，在过去的20年里，美国的电力需求几乎没有增长，但可以预见的是，美国的电力需求有望显著增长，这会带来巨大的电力基础设施投资。

　　申万菱信全球新能源QDII基金主要持有与电力设备和光伏产业相关的股票。陈晨表示，电力基础设施不仅是当前可再生能源大规模发展的瓶颈，也是工业化和电气化的先决条件，加上人工智能的发展对超大型数据中心建设的巨大需求，这会反过来进一步推升电力基础设施投资。

　　“根据我们的估算，未来5年，电力设备市场有望创造约1500亿美元的规模。”陈晨表示，尽管清洁能源目前受到产能和配套设施的限制，但以数据中心为代表的大型企业客户对新能源普遍看好，因此需求依然旺盛。

　　聚焦企业内在价值

　　过去几年，市场持续震荡，在这种行情中如何管理基金？如何让投资者有更好的持有体验？

　　陈晨表示，虽然致力于尽量实现正收益，但并不意味着不会犯错，只是希望在发现投资错误时有智慧和勇气及时结束该投资，并将资金重新投入正确的投资方向。

　　在陈晨看来，金融市场是一个非常情绪化的地方，股票的价格经常会出现过高或过低的情况，在其他地方很少有人每天或每秒都在关注某样东西的价格。

　　如何应对股票市场的剧烈波动？陈晨表示有两种方法：一是通过构建组合来平滑波动，谨慎地平衡不同股票之间的关系；二是专注于企业的内在价值，不去过度关注市场预期是否已经反映在股价中，也不去过分强调市场的博弈性。

　　勤奋工作保持基金竞争力

　　陈晨特别强调勤奋的重要性。在他看来，要实现基金长期稳健发展，必须持续不断地勤奋工作。只有不断精进，才能在市场中保持基金的竞争力。

　　过去几年来，美股表现整体抢眼。在海外市场火热的背景下，QDII基金的净值水涨船高，受到投资者的追捧，QDII额度经常供不应求。

　　2024年5月31日，外汇局对外披露最新一个周期的新增QDII投资额度批复情况，申万菱信基金增批2000万美元的额度。自2018年5月30日首次获得2亿美元QDII投资额度以来，申万菱信基金已累计获得5.2亿美元投资额度。

　　陈晨表示，QDII基金作为资产配置的重要工具，可以让投资者在不同地区进行配置，平衡特定地区或特定公司对投资组合的影响，有效分散投资风险。

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