格林基金郑中华：年内市场将震荡整固、向上突破

2024-05-09 14:16:14 来源：和讯网

　　春节后至三月底，市场出现了相当幅度上涨，众多指数底部至今反弹20%以上，技术层面的反转特征已经具备。综合分析经济运行的周期性特征，及内外围政策对冲的预期下，总体认为市场在短期和年内会体现出整固震荡继而再向上的运行特征。

　　原因有以下两点：首先，从国内环境来看，虽然我们目前经济运行仍然具有一定的压力，但是政府正在或者已经推出了很多刺激经济需求的政策，包括财政政策、货币政策的进一步宽松，产业政策例如大规模的设备更新等，这些政策都会促使经济加速触底并呈现盈利向上的特征。一旦经济出现了修复，上市公司的业绩也会随之出现反弹，而业绩的反弹跟修复是指数震荡向上最坚定的支撑。

　　其次，在经历了全球两年多的加息进程后，虽然目前美国的降息进程有所延后，降息的幅度也有所缩窄，但降息的确定性仍然是比较高的，在降息由预期转化为现实的过程中，全球性的资金会开始逐渐的向非美国家净流入。同时，中国权益市场的估值水平较全球主要市场而言，具备显著的性价比和相对的吸引力，会在中长期成为外资重新流入A股的重要影响因素。

　　具体到细分行业，我们认为，三条主线值得投资者关注：第一条主线为财政和地产托底政策所映射的行业，集中于强内需所引发的业绩增长，集中于基建、工程机械和有色金属等，投资策略为跟随型，亦即见到政策发令枪且叠加数据印证的情况下，可逐渐右侧布局。

　　第二条主线集中于海外货币环境宽松所带来的估值反弹，行业集中于前几年外围市场加息过程中，连续杀估值显著的新能源领域，包含风电、新能源汽车和光伏等，投资策略要结合全球降息和行业盈利周期进行动态评估。当然，在外资净流入过程中白酒和医药等核心资产亦会受益。

　　第三条主线集中于产业爆发显著且独立于经济周期的行业，主要集中于AI和人形机器人等行业，投资策略主要是股价和估值是否已经充分反映了产业爆发期的业绩反应，根据估值状态进行动态持仓调整。（文/格林宏观回报混合拟任基金经理郑中华）

　　新发基金档案

　　2024年4月29日起，拟由郑中华、刘赞担任基金经理，顺应周期，把握轮动行情的格林宏观回报混合基金（产品代码：A类020062 / C类 020063）正在火热发售中。

　　作为一只开放式混合基金，格林宏观回报混合在严格控制投资组合风险的前提下，精选长期业绩优秀、质地优良的上市公司股票，进行低位布局，同时注重投资组合的回撤控制，力争实现基金资产的长期稳定增值。

　　格林宏观回报采用双基金经理制，郑中华，中央财经大学金融学博士，经过8年策略分析积淀，叠加4年的公募基金管理经验，练就了“自上而下”宏观策略分析的硬实力，善于通过大类资产的国际比较、国内不同资产的相对配置价值以及资产内部细分行业的筛选，进行基于预期的提前布局。

　　刘赞，毕业于美国纽约州立大学，具有14年以上公募基金从业经验，其中8年以上香港公募基金管理经验，中国公募基金海外投资先行者，具备国际视野和本土思维，真正拥有双市场投资经验。

　　（责任编辑：曹言言 HA008）

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