在ETF江湖，除了发行“大战”，各家基金公司近日在产品的分红机制上也“拼”了起来。

　　此前，摩根中证A50ETF设定，在超额收益为正时，按季度强制分红，一年分红最多4次。3月15日，万家中证红利ETF即将迎来上市交易，该基金设定了“月月可分红”的机制，每年分红最多可达12次。

　　业内人士表示，分红作为落袋为安的现金，会给投资者带来一定的安全感和获得感。同时，分红一方面降低了投资者的交易成本，另一方面，也可以让产品更准确地跟踪标的指数。

　　月月可分红

　　万家中证红利ETF成立于3月6日，发行规模3.17亿元，为今年以来截至3月12日规模最大的红利ETF。与其他ETF不同的是，该基金设定了“月月可分红”机制。

　　图片来源：万家基金官方微信号

　　基金合同显示，基金管理人每月定期对基金相对标的指数超额收益率进行一次评估，当超额收益率大于0.01%时可进行收益分配，每年最多可分配12次。

　　图片来源：基金合同

　　此前，成立于3月5日的摩根中证A50ETF（560350）在基金合同中也对分红条款做了特别的设计，即每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%。

　　分红带来安全感和获得感

　　为什么基金公司开始纷纷发行分红频率较高的ETF？

　　“我们研究过一些国外的基金产品，当市场发展到一定阶段，尤其是在震荡市，投资者非常希望看到经常可以分红的产品，这一部分可以落袋为安的现金会给投资者带来一定的安全感和获得感，我们内部也开始着手设计一些经常可以分红的产品。”某财富管理机构负责人表示。

　　一位资深业内人士表示，对投资者而言，投资者通过现金分红方式获得资金回流不需要支付赎回费用；对于选择通过红利再投资的方式享受基金分红的投资者来说，也可以节省一笔申购费。

　　对于ETF产品本身而言，分红主要是为了更好地跟踪其所对应的指数。当ETF从其投资的成份股中获得股息时，这些股息会计入基金资产，产生超额回报。通过分红的方式，ETF可以更好地与其跟踪的指数保持一致。

　　万家中证红利ETF基金经理杨坤表示，希望通过每月分红这一特色化的机制，把优质上市公司分红传导到基金持有人手里，让投资人感受到持续的获得感。

　　摩根中证A50基金经理韩秀一也表示，对投资者而言，有了分红机制，可以实现ETF持有和现金分红“两手抓”“两不误”。一方面，投资者可以通过长期持有，享受经济增长的红利，争取基金净值增长回报；另一方面，通过ETF分红机制，投资者有机会在每季度末获得一部分现金落袋供自由支配，由此也获得了特别的ETF持有体验。

　　红利资产还能热多久？

　　今年以来，红利指数强势上涨，不少基金公司的营销重点也向红利策略倾斜。不过，近几日，红利指数却有所回调，这股“红利投资热”还能持续多久？

　　万家中证红利ETF基金经理杨坤分析称，从宏观环境来看，市场对风险的偏好处在防御态势。高股息低估值的银行、煤炭等板块能持续产生现金流，这种盈利稳健、现金流充裕的红利资产被赋予了更高的确定性溢价。

　　杨坤补充道：“从宏观利率来看，高股息股票具有类债券的属性，与国债利率走势呈明显负相关。在央行持续降本降息、国债利率持续下行的背景下，股息率相较于国债收益率呈现出了非常明显的优势以及配置上的性价比。”

　　“随着制度不断完善，机构投资者话语权增强，上市公司更加重视分红的行为，A股派息是长期趋势。同时，越来越多公司分红的基数越来越大，面向未来，中证红利指数的股息率有望长期保持在较高的位置上。”杨坤表示。

　　另一位基金经理表示，当前红利投资已出现了一定过热的信号，短期高股息策略较为拥挤。不过从中期来看，无风险利率下行，有利于高股息资产重估。当前无风险利率下行的核心逻辑没有变化，短期板块难言逆转，多数高股息标的相对债券仍有吸引力。

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