险资成为中证A50ETF的大买家

　　21世纪经济报道记者 李域 深圳报道 作为国内又一重磅宽基指数产品，首批中证A50ETF发行备受市场关注。

　　公开资料显示，截至3月7日，首批十家公募机构旗下的中证A50ETF全部成立，公募机构包括摩根资产管理、平安基金、大成基金、华泰柏瑞基金、易方达基金、富国基金、嘉实基金、华宝基金、银华基金和工银瑞信基金。

　　根据合同生效公告，10只中证A50ETF成立规模合计超过165亿元。其中，平安中证A50ETF、摩根中证A50ETF、华泰柏瑞中证A50ETF和大成中证A50ETF的首发规模为20亿元，银华中证A50ETF首发规模接近募集上限20亿元。

　　来自渠道的消息也显示，首批中证A50ETF发行受市场各方关注，投资者认购热情高涨。从产品公布的前十大持有人来看，险资成为中证A50ETF的大买家。

　　华泰柏瑞中证A50ETF的拟任基金经理李茜认为，中证A50ETF涵盖的各行业龙头是我国经济转型发展与产业结构升级的重要成果。目前，在国内积极财政政策前置、全面进入补库存周期、中美经济周期错位三因素共振下，核心资产的配置吸引力显著。

　　平安基金ETF指数投资负责人钱晶对21世纪经济报道记者表示，一方面随着2024年国内经济周期见底企稳，A股大盘风格龙头资产盈利优势有望凸显，且大盘类指数目前已经位于相对低位，龙头白马股的潜力将逐步释放。另一方面，从近期“国家队”的增持、政策环境的持续改善来看，市场信心正不断增强，投资者可通过布局A股核心资产把握2024年新一轮的盈利和估值双提升机遇。

　　大量“活水”流入A股市场

　　首批中证A50ETF的首发正式落下帷幕。

　　2月19日，龙年首个交易日，易方达基金、富国基金、银华基金、摩根资产管理、平安基金、华泰柏瑞基金、大成基金、华宝基金、嘉实基金、工银瑞信基金旗下首批10只中证A50ETF集体开售，成为市场的一大热点。

　　根据发售公告，首批10只中证A50ETF的首发募集规模上限均为20亿元。

　　3月1日，华泰柏瑞基金也宣布，旗下中证A50ETF累计有效认购申请份额总额超过20亿份（折合为金额20亿元），将采取全程比例确认的方式进行部分确认处理。

　　2月28日，摩根资产管理、平安基金双双发布公告称，旗下中证A50ETF当日提前结募，首发募集规模均已达到20亿元上限并启动比例配售。

　　2月29日，大成基金宣布，大成中证A50ETF提前将募集截止日提前至2月29日，并将采用“末日比例配售”的原则对2月29日认购申请予以部分确认。关于中证A50，大成基金表示，应当充分关注指数长期生命力与核心资产代表性。中证A50指数全面覆盖新兴与传统行业龙头公司，投资者有望充分共享龙头经济发展的果实。

　　3月1日，华泰柏瑞基金也宣布，华泰柏瑞中证A50ETF累计有效认购总额超过20亿元，触发比例配售。

　　3月4日、5日，平安中证A50ETF和摩根中证A50ETF相继成立。截至3月7日晚，首批中证A50ETF全部成立。

　　合同生效公告显示，平安中证A50ETF、摩根中证A50ETF、华泰柏瑞中证A50ETF和大成中证A50ETF等4只产品首发规模为20亿元，银华中证A50ETF、华宝中证A50ETF、富国中证A50ETF发行规模也分别达到了19.1亿元、15.48亿元、15.3亿元。

　　据悉，中证A50指数精选一揽子行业龙头公司，高度集中了国民经济重要行业领军企业的力量。因此，指数也受到市场瞩目，被期待成长为A股的“漂亮50”指数。

　　中证A50的编制方案主要突出“大市值”和“行业龙头”两大特征，同时引入ESG评价标准。

　　具体来看，中证A50指数从中证三级行业龙头中选取市值最大的50只股票作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司的整体表现，因此指数50只成份股均源自中证三级行业的“龙一”，涉及了50个不同的中证三级行业、30个中证二级行业和全部11个中证一级行业，龙头特征鲜明，大盘蓝筹风格显著。

　　从市值分布上来说，中证A50显著突出了大市值特征。指数主要集中于总市值1000亿元以上的大盘股，指数成分股的平均总市值约为2700亿元。

　　同时，中证A50指数也在编制过程中创新引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司。ESG评价标准的引入，进一步提升了对样本的综合水平要求，更全面、真实地反映国民经济中重要行业龙头公司的整体表现。

　　在业内人士看来，中证A50ETF成立后，宽基ETF产品线继续扩容，吸引了大量“活水”流入A股市场。

　　“中证A50指数大市值风格突出，成份股的行业分布均衡。”易方达基金指数投资部总经理林伟斌认为，易方达中证A50ETF等产品的发行，有助于便利境内外长线资金配置A股核心资产，进一步发挥指数产品服务中长期资金配置的功能。

　　权益基金发行回暖

　　随着市场回温，权益基金的发行也有所回暖。

　　2月以来，有多只权益基金也宣布提前结募。除平安中证A50ETF、摩根中证A50ETF和大成中证A50ETF之外，还有中信保诚景气优选混合、信澳星煜智选混合等提前结募。

　　多位业内人士表示，A股在经历前期调整之后，各行业龙头公司的估值已处于历史较低水平，结合上市公司后续可能出现的盈利能力改善来看，中证A50指数及其成份股也正体现出较明显的中长期配置价值。

　　值得关注的是，从公布的前十大持有人来看，险资成为中证A50ETF的大买家。摩根中证A50ETF前四大份额持有人中险资就占了三席，前十大持有人则占了四席、合计占基金总份额的7.76%。

　　其中，持有人中国太平洋人寿保险－分红－个人分红、国华人寿保险－分红二号、中国太平洋人寿保险－万能－个人万能持有份额占基金总份额比例分别达到3.97%、2.20%、0.88%。此外，中国人寿（601628）再保险也现身前十大持有人之列。

　　平安中证A50ETF的情况也是如此，前十名份额持有人中，险资占了五席，合计持有份额占基金总份额的29.16%。

　　华创证券复盘美国ETF大发展的时期，发现主要有养老金入市、市场有效性增强、费率降低等因素催化。

　　有业内人士表示，国内市场正经历相似变化，宽基ETF也更受险资等长期机构资金青睐，这些机构资金会提升宽基ETF的配置比重。

　　对于接下来市场走势，摩根士丹利基金表示，整体而言，A股市场格局已经发生重大转变，去年对经济的悲观预期定价较为充分，今年上半年国内经济将进入平稳运行的态势，对市场压制作用要弱于去年，市场对边际改善将更加敏感，赚钱效应有望显著增强。以AI为代表的科技、高端制造、医药等领域值得看好，而经营稳健、现金流充裕、具备提高分红能力的公司仍然具备很好的配置价值。

　　综合海内外因素，国泰基金认为市场短期反弹或将继续，前期超跌的科技成长在产业政策支持下仍有反弹机会。长期策略依然不变，主要还是以哑铃型策略持有红利和科技两类方向，近期先考虑小幅止盈红利持仓，并进一步挖掘高价值成长个股，看好能够和全球新一轮科技产业趋势共振的科技股比如AI产业链以及出海产业链。但在波动较大的过程中，建议依然规避微盘股的流动性风险。

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