今年以来，公募基金已累计分红超200亿元。受益于近一年来的“债牛”行情，债基充当分红主力军。另外，华泰柏瑞沪深300ETF年内已分红超25亿元，一些红利指数基金也在年初密集“发红包”。

　　业内人士认为，对后市看法相对谨慎不一定是债基分红的主要动机，但需要注意债券收益率快速下行的波动风险。值得注意的是，近期指数基金探索的“强制分红”条款，对于投资者来说，有降低交易成本、提升投资体验等多方面的意义。

　　多只债基“大手笔”分红

　　数据显示，截至2月28日，今年以来已有514只基金（不同份额分开计算）进行分红，累计分红总金额达206.55亿元，较去年同期增长2亿元。从基金类型来看，债基依旧是分红主力军。其中，257只中长期纯债型基金累计分红共计106.46亿元。

　　与以往不同的是，从单位分红水平来看，今年以来，多只债基出现“大手笔”分红。每10份基金份额分红超过0.5元的债基数量达32只，超1元的债基有7只。业内人士表示，债基一般在出现盈利，当期收益弥补完上期亏损还有剩余，且基金收益分配之后，每份基金份额的净值不得低于面值的情况下才会进行分红。

　　比如，金鹰添盈纯债债券最近一次每10份基金份额分红3.2元，这意味着，若持有1万份该基金并持有至分红当日，本次分红可获得3200元。再比如，南华价值启航纯债债券今年来已进行两次分红，累计分红3.5亿元，每10份基金份额累计分红1.21元。

　　此外，今年来被动指数基金的分红水平也相对较为稳定，36只基金合计分红超40亿元。受益于千亿规模，华泰柏瑞沪深300ETF成为今年来分红金额最大的基金，分红超过25亿元，每10份基金份额分红0.69元。“基金经理因为基金规模较大影响投资效果，通过分红来降低规模，这是基金分红的原因之一。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄威表示。

　　与此同时，红利指数基金在年初集中“发红包”，12只红利指数基金今年来已累计分红11.22亿元。其中，华泰柏瑞上证红利ETF今年来分红7.44亿元，每10份基金份额分红1.31元；富国中证红利指数增强分红3.52亿元，嘉实沪深300红利低波动ETF分红1226万元。

　　短期注意债市波动风险

　　盈利是基金选择分红的重要前提，一年多以来的“债牛”行情的确给了债基分红的底气。“由于今年以来债券市场持续走牛，部分债券基金管理人选择适时分红的确有利于为投资者落袋为安，在一定程度上增加投资者获得感。”天相投顾相关人士表示。

　　近日，债牛行情进一步演绎。2月28日，长期国债——30年期国债活跃券收益率持续下行至2.5%，创下新低，2月下行幅度超过20个基点，10年期国债活跃券的收益率也在月内屡创新低。数据显示，2月27日当天，全市场约3500只债券型基金的复权单位净值创下了自产品成立以来的新高，约占总数的58%。

　　债牛行情叠加分红效应，债券基金吸引了不少投资者关注。对此，盈米基金研究员谭瑶表示，目前，债券牛市短期内主要受益于资金面转松和LPR非对称大幅降息，主线仍然是市场谨慎看待经济基本面的预期。从分红动机来看，对后市看法相对谨慎并不一定是债券基金分红的主要动机，一定程度上反映了债券基金一年以来稳定的业绩表现。

　　业内人士表示，长期来看，我国债券收益率会持续走低，但目前交易时需要注意各类债券收益率下行空间快速收窄的波动风险。天相投顾相关人士认为，随着中国经济的进一步回暖以及中美利差可能存在的收敛，债市可能迎来一定的调整。

　　指基探索分红新规则

　　2月28日，摩根资产管理发布公告称，旗下中证A50ETF产品当日提前结束募集。该基金在基金合同中进行了“强制分红”的条款设计，即“即每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%”。

　　“这一强制分红条款设计主要意义在于为投资者提供了更灵活的盈利实现方式，确保投资者能够在满足特定条件时，定期获得现金分红，从而实现部分收益的‘落袋为安’。”谭瑶表示。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣认为，上述强制分红条款的目的是为了使得基金净值增长率尽可能贴近标的指数同期增长率，因此，这种分红条款的设置目前只适合以紧密跟踪业绩基准为投资目标的指数基金。

　　谭瑶表示，从一定程度上，上述强制分红条款有四方面意义，一是节省交易成本，分红使投资者无需通过赎回基金份额来实现收益，节省了赎回费用；二是帮助投资者锁定部分收益；三是提升持有体验；四是增强持有信心。

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