揭秘投资中一个比收益率更关键的指标

2024-02-28 06:49:07 来源：中证网

　　本期我们讨论的话题是投资胜率，投资者除了要关注基金的收益情况，还需要关注收益的来源及其稳定性。投资胜率是我们经常用来观察基金收益稳定性的一个指标，如果说收益率代表基金赚钱的能力，那么投资胜率就是赚钱的概率。投资中如何提高胜率呢？我们通过数据统计发现了一些影响投资胜率的因素。

　　所谓投资胜率，即在任意时刻购买该产品持有一定时期后盈利（或超过基准）的概率，也就是基金取得正收益（或超过基准）的周期比例。常用的统计区间有月度、年度，所以有时候也被称为月度胜率和年度胜率。以股票型基金、偏股型基金、偏债型基金为例，我们回测了自2004年1月1日以来，任意时点买入股票型基金、偏股型基金、偏债型基金并持有不同时间的胜率和收益情况。以上三类基金数据回测结果显示，持有时间越长，胜率越高。

　　从股票型基金来看，任意时点买入股票型基金并持有3个月胜率仅为58.86%，而若将持有时间拉长至5年，胜率可达90%以上。随着持有时间的拉长，股票型基金的投资胜率在不断提高，最大收益和平均收益也都在增加。

　　从收益率区间来看，任意时点买入股票型基金并持有3个月，有41.14%的概率收益为负，可以说这是非常高的比例了；但是如果持有5年，负收益的概率大幅降低至10%以下。可以看出，在长时间持有的情况下，基金投资者的体验感会得到改善。

　　同样的规律也适用于偏股型基金。任意时点买入偏股型基金并持有6个月胜率仅为59.56%。但如果拉长持有5年的时间，胜率就能提高到92.63%。如果持有时间更长，达到10年之久，胜率可以达到100%。

　　偏债型基金相比前两者来说“性价比”更高。通常来说，偏债型基金的权益资产的投资比例会比较低，所以基金的走势也会相对比较平滑，有着相对更高的胜率，但整体收益率很可能不会太高。从胜率来看，任意时点买入偏债型基金并持有3个月胜率为69.57%，但是平均收益率仅为2.05%。如果拉长时间来看，任意时点买入并持有5年的胜率就可以高达99.57%，平均收益率也可提升至49.97%。

　　从数据统计结果来看，三类基金持有10年，胜率均可达100%。总结来说，在历史可统计的数据范围内，在任意时点买入股票型基金、偏股型基金或偏债型基金，持有时间越长，投资盈利的概率相对来说就越高。背后的原因在于，长期持有可以较大程度地规避市场短期的不确定性。

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