诺安基金杨谷：十七年如一日深研稀缺个股获取超额收益

2023-10-07 13:30:39 来源：投资快报

　　市场持续波动，对主动权益类基金经理带来巨大挑战。据银河证券统计，截至9月22日，股票型与偏股型基金过去1年、2年、3年平均净值增长率均为负。在此背景下，一些久经沙场的老将投资实力愈发突出。如杨谷管理的诺安先锋A，过去1年、2年、3年、5年超额收益率排名均居同类前25%，具体排名为463/2578、62/1540、78/788、48/444，并同时获得3年期与5年期和10年期五星评级。

　　提起杨谷，几乎可以用“稀缺”二字来概括。首先从业经历来看，2003年加入诺安基金，至今已超过20年，现任副总经理，依旧坚守在投研一线，其代表作诺安先锋自2006年2月管理至今(9月25日)，已经超过17年。其次，诺安先锋A任职以来收益为835.33%，同期业绩比较基准为236.03%，超额收益为599.30%。如此坚持与专注，在业内并不多见。再从投资特点来看，自2020年以来各定期报告显示，诺安先锋持股数量超过300只，不少都是优质冷门中小市值个股。其核心策略的关键在于筛选出有安全边际又具成长性的个股，之后稳定持有并伴随企业成长。卫星策略会基于对市场环境的判断，选取适当的资产或赛道动态投资，增强投资的灵活性捕获超额收益。

　　在杨谷看来，经济发展所处阶段不同，通过投资企业获取超额收益的方式也不一样，需要基金经理在变化中提取最关键的信息，而田野调查是补齐投资的最后一块拼图。他曾指出：“研究不能只停留于‘纸面工程’，努力挖掘别人没有发现的既有安全边际又具有成长性的个股，你所管产品的业绩才能脱颖而出。”

　　其实，诺安先锋A能够持续通过挖掘稀缺个股创造超额收益，也离不开投研团队的赋能。诺安基金投研团队的理念和文化是搭建一个学习型平台，深度调研、充分共享、独立决策、共同进化已成为团队的特色之一。团队之间，既独立决策又相互讨论，形成一种360度“众人为我、我为众人”的互促型投研文化。

　　例如，在诺安基金权益投资事业部以各赛道为方向成立投研互动小组，小组不仅会在组内进行投研分享，同时还会开展跨组间的投研互动，以最大提升投研转化效率。不同赛道的成员分享彼此的互动成果和研究逻辑，不仅能起到不同思路碰撞效果，还能促进不同赛道、不同行业、不同标的之间的回报收益率比较，这会极大助力基金经理能力圈的纵深度拓展、研究员开放式的研究体系搭建，乃至诺安权益投研团队的人才梯队搭建。团队共协作，以平台赋能，诺安基金的投研生态拥有一种徐徐共生的正向循环力量。

　　追风赶月莫停留，平芜尽处是春山。成立近20年来，诺安基金矢志不渝坚守价值投资理念，以“面向行业，做提供答案的人”作为出发点和使命，致力于成为基金持有人资产的守护者，成为更值得信任、更值得托付的公募基金公司。

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