华商基金：两大角度助力优选量化基金

2023-10-07 11:25:14 来源：上海证券报·中国证券网作者：赵明超

利好

　　上证报中国证券网讯(记者赵明超)近期，市场对量化基金的关注度逐步升温，但对于很多投资者来说，量化基金的投资策略有哪些特点，以及如何挑选量化基金，他们却缺乏必要的了解。

　　华商基金资产配置部研究员李健表示，量化基金和主动基金并非是两个对立面。大家通常所说的量化基金，是指以定量方法为核心策略的基金，主动基金则是指以主动管理为核心策略的基金，所以主动量化基金和主动基金应当属于包含关系。对于一个主动基金经理，其投资策略一般都会有定量和定性两部分，无非侧重比例因人而异。

　　从量化基金的特点看，可以从“广度VS深度”的角度切入。从理论上看，量化基金在追求研究的广度上可能相对高效一些，但在深度方面可能会有所薄弱，当市场风格阶段性偏向中小市值风格并且呈现热点较快轮动的特征时，量化基金更容易发挥自身优势，这是因为中小市值的股票数量非常多，以代表中盘的中证500和代表小盘的中证1000为例，这两个指数成份股加起来就有约1500只，若想从中筛选出一篮子合适的标的，定量的数据挖掘和模型搭建自然必不可少。

　　另外，如果市场热点轮动较快，意味着对当下热点的研究亟需效率和速度，这在定量模型的辅助下相对更容易实现。

　　投资者如何挑选合适的量化基金？李健表示，量化基金有两个主要的细分种类，分别是有严格业绩比较基准约束的指数型和定位更加灵活的主动量化型。

　　对于指数型基金，普通投资者关注较多的是有一定主动管理属性的增强指数型基金，这类基金可以重点从信息比率、超额收益的稳定性等业绩指标，风格偏离度等持仓特征，再结合基金经理方法论细节来综合考察。

　　对于主动量化型基金，李健表示先要搞清楚基金的投资目标，有的主动量化基金以战胜全市场主动权益基金平均水平为目标，对其的分析框架可参考主动权益基金；有的主动量化基金则以战胜一个或混合多个宽基指数为目标，更像增强指数型基金，要更多参考增强指数型基金的分析框架。

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