基金调研丨富国基金调研时代电气
根据披露的机构调研信息，5月25日，富国基金对上市公司时代电气进行了调研。
从市场表现来看，时代电气近一周股价下跌4.35%，近一个月上涨0.63%。
基金市场数据显示，富国基金成立于1999年4月13日，截至目前，其管理资产规模为8652.16亿元，管理基金数467个，旗下基金经理共80位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为富国中证大数据产业ETF（515400），近一年收益录得42.86%。
富国基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 富国富钱包货币A | 000638 | 货币型 | 吴旅忠、张波 | 1786.08 | 1.68 |
| 富国安益货币A | 000602 | 货币型 | 吴旅忠、张波 | 363.87 | 2.04 |
| 富国天惠成长混合(LOF) | 161005 | 混合型 | 朱少醒 | 314.88 | -1.54 |
| 富国两年期理财债券A | 002898 | 债券型 | 俞晓斌 | 200.20 | 2.8 |
| 富国安益货币B | 011413 | 货币型 | 吴旅忠、张波 | 199.44 | 2.04 |
| 富国稳健增强债券A/B | 000107 | 债券型 | 俞晓斌 | 161.93 | 3.95 |
| 富国信用债债券A/B | 000191 | 债券型 | 吕春杰、黄纪亮 | 141.82 | 2.77 |
| 富国收益宝交易型货币B | 001982 | 货币型 | 吴旅忠、张波 | 139.43 | 1.92 |
| 富国天利增长债券A | 100018 | 债券型 | 黄纪亮 | 121.78 | 2.76 |
| 富国汇远纯债三年定期开放债券A | 007990 | 债券型 | 朱梦娜 | 101.52 | 2.86 |
附调研内容：
问：请问时代电气汽车电驱和传感器的主要客户类别？
答：汽车电驱业务的客户主要是新能源车整车企业，传感器业务下游客户包括：风电并网逆变器企业，光伏工商业及户用逆变器企业，电动汽车电控、BMS、小三电及地面充电桩企业等。
问：请问时代电气对汽车电驱和传感器这两块业务的盈利预期？
答：目前传感器方面盈利进入良性状态，供不应求；汽车电驱方面竞争白热化，时代电气需要一定时间提升盈利能力。
答：铁路客运恢复得非常好，超出预期。铁路固定资产投资同比增长，投资力度加大。预计近期新造机车、动车组的招标采购工作将开始，中国中车也在积极准备。目前来看，中国中车对今年铁路装备投资保持乐观态度。
问：请问时代电气关于牵引变流器更新周期？
答：牵引变流器的维修以运营里程为主要指标，参考国外大修周期，大约是13-18年，中国大规模提供高速列车和重载机车是从2008年开始，到现在已经15年了，预计十四五后续三年每年进入牵引变流器大修的车辆会逐步增加。
问：请问时代电气IGBT国内和海外需求差异以及边际变化？
答：时代电气IGBT的产能已经被客户锁定很大部分，车用IGBT海外客户在增加用量，风电用IGBT签订了长期合作，光伏用IGBT也在加快份额提升。预计国内IGBT未来有较大的市场，我们整个风光储氢还有很多可以作为的空间，我们会进一步提高产能、增加品种、提升份额;
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