根据披露的机构调研信息，5月9日，工银瑞信基金对上市公司方盛制药（603998）进行了调研。

从市场表现来看，XD方盛制近一周股价下跌11.31%，近一个月下跌7.74%。

基金市场数据显示，工银瑞信成立于2005年6月21日，截至目前，其管理资产规模为7436.50亿元，管理基金数367个，旗下基金经理共65位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为工银传媒指数A（164818），近一年收益录得61.03%。

工银瑞信基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：强力枇杷膏（蜜炼）的主推市场是什么？

答：强力枇杷膏（蜜炼）是国家医保甲类品种、国家基药、全国独家剂型，并且被《中国药典》收载、具有独家蜜炼专利工艺。上市多年来，目前已经在全国1,500多家等级医院、5,000多家基层医疗机构、16万多家OTC门店销售，其疗效和安全性得到了临床医生和患者的广泛认可，并被《咳嗽中医诊疗专家共识意见》列为推荐用药。

问：诺丽通颗粒研发进展情况如何？产品对应的市场潜力如何？

答：目前诺丽通颗粒正在药品注册审评中，处于临床核查和生产现场核查阶段。市场上现有治疗头痛用药主要有布洛芬片、正天丸、养血清脑颗粒、通天口服液等。根据米内网数据统计，2020年度布洛芬片内服剂型在我国城市、县级及乡镇三大终端公立医院的销售额约为9亿元人民币，主要生产厂商包括上海强生制药有限公司、中美天津史克制药有限公司、珠海润都制药股份有限公司等。根据IQVIA数据统计，2021年度布洛芬片在美国市场的总销售额约为8,800万美元。据米内网统计，2021年中国三大终端6大市场养血清脑颗粒合计销售额超过12亿元，且增速较快，为13.24%。

　　诺丽通颗粒是一种1.1类中药创新药。它基于中国近代著名中医大家张锡纯先生的代表性方剂“升陷汤”的加减配方而成，能够直接升提气血至头部，改善脑供血不足情况，迅速缓解头痛、头晕症状。多年来，该颗粒已被广泛应用于临床治疗反复发作性紧张型头痛（现称“频繁阵发性紧张型头痛”），并取得了显著的疗效。未来预计市场前景较为可观。

问：公司对销售团队的考核激励如何？

答：公司对销售团队的考核标准以商品毛利的增长为主，以产品的销售额增长为辅。

问：销售费用率未来会增长吗？

答：随着公司依折麦布片、头孢克肟片、奥美拉唑肠溶片等化药相继进入集采范围，以及部分新上市产品的推广也逐步进入稳定期，公司销售费用的支出将随之下降。目前公司逐步开拓二、三终端市场，将进一步提速销售费用率下降进程。

问：公司创新中药研发优势在哪？

答：公司多年持续布局中药创新药，已经形成了良好的研发管线，具备核心的临床研发团队和项目立项、管理团队、成熟的研发体系、操作规程、工作流程标准规范，提高了研发的成功率和效率。

　　公司的创新药物研究立足于解决未完全满足的临床需求为目标，结合未来竞争态势和公司产品管线优势，以终为始，围绕新开发平台、新合作机制、新药物发现、新作用机制、新疗法开发来思考研发方向、执行研发工作。

问：公司大产品打造思路是怎样的？

答：新获批产品销售渠道拓展达到最佳的状态一般需要近十年的周期，前3-5年需对第一终端渠道进行拓展，对疗效、品牌的认知度进一步提升，等级医院覆盖比例须达到全国30%，才具有成长为黄金单品的潜力；后5年则借助前期在一终端建立的疗效及品牌认可度，向二、三终端开拓销售渠道，进一步迈入高速放量的阶段。

　　此外，公司提出中短期以“创仿结合”的产品集群储备与研发战略以抓住机遇；长期将聚焦创新中药，以销售收入过亿单品“338工程”为产品集群目标。具体而言，创新中药（小儿荆杏止咳颗粒、玄七健骨片等）以“有效增长”为核心，把握住战略制高点，构筑公司面向未来长期生存发展的基础；仿制药（依折麦布片、头孢克肟片、奥美拉唑肠溶片等）利用国家集采以“以量换价”为机会牵引销售。

问：中药创新药玄七健骨片销售进展如何？

答：目前我司玄七健骨片参与《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022年）》于2023年1月8日谈判成功，最终结果公布于2023年1月18日，并宣布2023年3月1日正式执行。

　　各省都制定了国谈药物落地政策，一般都要求在本省目录开始执行之后三个月内，就要开药事会决定进药问题，江苏甚至由医保局组织各地医院副院长及药剂科主任与相关药企座谈，解决进院难问题。2021年11月，浙江省医保局、省卫健委联合发布《关于落实国家医保谈判药品“双通道”管理机制的通知》，明确规定医保目录公布后三个月内召开药事会，并针对不同等级的医院，配备国谈药物比例要求如下：建立院内药品配备与医保药品目录调整联动机制，自新版国家医保药品目录公布后三个月内，及时召开药事管理与药物治疗学委员会会议，做到国谈药品“应配尽配”。依据诊疗需求，原则上国谈药品品种配备率三级甲等公立综合性医疗机构不低于30%，三级乙等公立综合性医疗机构、三级公立中医医院（含中西医结合医院）不低于20%，三级公立专科医疗机构不低于相应专科国谈药品品种的60%。

　　我司抓住机遇，3月份玄七健骨片已经实现销售收入近260万元，实现国谈中药创新产品进入150家公立医疗机构;

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